智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持百濟神州(06160)“跑贏行業”評級,基于DCF模型,各項業務如預期推進,目標價198港元,較當前股價有51%上行空間。公司公布2022年業績:收入14.2億美元,同比增長20%,其中産品收入12.5億美元,同比增長98%,業績符合該行預期。
報告中稱,公司核心産品:1)澤布替尼1-4Q22全球銷售額爲1/1.3/1.6/1.8億美元,海外市場維持較好放量勢頭,1-4Q收入0.7/0.9/1.2/1.4億美元,環比增27%/30%/26%/17%,近期澤布替尼憑借頭對頭伊布替尼優效等數據先後在歐盟、英國及美國獲批用于核心適應症(CLL),該行預計未來幾年其將在全球範圍內繼續加速放量;2)替雷利珠單抗1-4Q22國內銷售額爲0.9/1/1.3/1億美元。此外,公司預計替雷利珠單抗將于2023年取得FDA進一步監管決定,並計劃于2023年在歐美市場遞交1L胃癌、食管鱗癌等上市申請。
該行提到,百濟神州在全球範圍內推進核心管線品種的臨床開發。其中:1)Ociperlimab(TIGIT)正在開展2項頭對頭PD-(L)1方案的國際多中心III期臨床,其中公司預計頭對頭Keytruda(PD-1)用于1L NSCLC的III期入組將于2023年完成,該行建議關注後續進展與諾華行權情況,並關注Ociperlimab II期數據更新,及羅氏TIGIT聯用PD-L1頭對頭Keytruda用于1L NSCLC的III期OS更新;2)Bcl-2抑制劑已啓動II期臨床,公司計劃于2H23啓動Bcl-2聯合澤布替尼用于1L CLL的全球關鍵性臨床。此外,公司尚有多項早期項目如BTK CDAC、HPK1抑制劑、TYK2抑制劑等正在推進臨床,該行建議關注後續早期數據讀出情況。