去年11月以來，港股市場開始回暖，IPO市場活躍度亦有所提升，迎來了眾多新企業。
近期，九方財富控股有限公司（以下簡稱「九方財富」）已通過聆訊並開始招股，擬全球發售59,618,500股，其中於香港發售5,962,000股，發售價不高於18.78港元/股，入場費約9484港元。
作為國内第二大在線投資決策解決方案提供商，九方財富此次的上市引起了眾多投資者的高度關注。
多渠道獲客，打造在線投資決策解決方案領域差異化優勢
九方財富專注於提供在線投資者内容服務，包括在線高端投教服務、在線財商教育服務及金融信息軟件服務，以幫助個人投資者更好地了解金融市場及制定投資決策。
具體而言，九方財富的收入主要來自於以下三項服務：
其一，公司於2018年開始提供在線高端投教服務，主要採用預錄在線課程、直播、市場快評以及一對一顧問服務等各種優質服務的形式提供。按照行業慣例，該項業務提供全面的教育課程和基於互聯網的專業投資決策解決方案服務，專為大眾富裕階層的個人投資者（即擁有相當於或超過30萬元可投資證券餘額的個人投資者）量身定制。
2021年，九方財富推出金融信息軟件服務。該項業務向投資經驗較豐富及有更復雜需求的客戶，提供專業、及時與廣泛的金融市場有關資訊、數據分析以及投資決策支援，主要透過自有的手機版及PC版App九方擒龍提供此項服務。
從2022年前10個月的收入佔比來看，金融信息軟件服務已經成為了該公司新的增長點。
其三，公司自2020年12月起一直提供在線財商教育服務。此業務專注於透過自有的手機版App赢馬學堂為新手投資者提供金融知識和資產管理技巧。不過，自2022年起，該公司將重心由在線財商教育服務轉移至另外兩個產品。
對於九方財富的三大業務來說，獲客是極其重要的一個環節。在這方面，九方財富獲取流量及獲取客戶的渠道包括傳統媒體（例如電視與電台）、互聯網終端（例如會選股App、公司官方網站及公司在百度及360搜尋引擎中内置的嵌入式功能）、MCN頻道（以金融自媒體IP為代表，在各社交媒體平台上運營）等。
而制作及分發内容的能力是其流量池構建的核心。從效果來看，截至2022年12月31日，該公司共有245個在多個互聯網平台上營運的MCN賬戶，擁有約3600萬名追隨者。同時，其他渠道的流量表現也非常不錯。
成長強勁，多項指標表現優異
憑借廣大的用戶基礎及特有的優勢，九方財富營收增速迅猛。於2019年、2020年、2021年及2022年前十個月，九方財富的營收分别為2.74億元、7.09億元、14.52億元和15.46億元，其中2019年-2021年期間的營收復合增速達到了130%，各期的歸母淨利潤分别為-0.58億元、0.87億元、2.32億元和3.48億元，亦保持了良好的增長勢頭。
在毛利率方面，2019年-2021年期間，該公司的這項指標長期維持在80%以上的高水平，最近兩年更是接近90%，一般具有這種毛利率水平的行業往往被稱作「黃金賽道」。
得益於規模效應及高效的運營管理，九方財富的淨利率不斷提升，2019年-2021年及2022年前10個月，該項指標分别為-21.1%、12.2%、16%和22.5%，盈利水平持續優化。
值得一提的是，通過多元化的產品及服務，該公司在多個細分領域取得了相當不俗的行業地位。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年的總訂單額及5.9%的市場份額計算，九方財富是中國第二大在線投資決策解決方案提供商；按2021年的總訂單額及11.2%%的市場份額計算，九方財富中國最大的在線投資者内容服務提供商。另外，該公司還是中國最大的在線高端投資者教育服務提供商以及中國第四大金融信息軟件服務商。
不難發現，九方財富近些年取得了不俗的「成績」一方面由於該公司所處行業景氣度在走高，而這主要是基於個人可投資金融資產規模增長、大眾對理財意識的醒覺、課程和服務質量不斷提升、技術發展及在線投資需求不斷增長、互聯網滲透率及移動設備使用量不斷增加等因素。
行業需求日益增加，九方財富前景可期？
長期來看，考慮到個人財富管理對金融教育及内容服務的需求增加、金融信息軟件服務的知識水平不斷提升等驅動因素，在線投資決策解決方案市場有望保持上行增長，至2026年達到872億元，由2021年起復合年增長率為20.7%，尤甚於2017年至2021年的復合增長率。
此外，在線投資者内容服務市場和在線高端投教服務市場的市場預計也將持續加速增長。
在行業前景向好之外，九方財富相較於同行的競爭優勢也是值得關注的地方，主要包括以下一些方面：
第一，公司是中國主要在線投資決策解決方案提供商。正如上述所言，九方財富於在線投資決策解決方案、在線投資者内容服務、在線高端投資者教育服務、金融信息軟件服務領域均是排名前列的提供商。
第二，公司已經構建了完備的流量池，渠道覆蓋廣泛、全面，這對九方財富增加用戶流量並吸引潛在客戶有重要且長遠的意義。
第三，差異化的產品與服務組合、強大的產品開發能力有助於公司維持優勢。而這種能力構建在具備審慎且有效產品開發方法的專業團隊、對中國資本市場及個人投資者的深入了解、具備内容管理的敏捷性及適應性等要素之上，有著比較高的門檻。
第四，九方財富具有強勁的技術能力和創新的科技賦能運營模式。該公司以人工智能、雲端、大數據和區塊鏈等相關技術為基礎，構建了一個全數字化的金融信息處理及分析系統，將信息流、數據流與客戶聯系起來。截至最後實際可行日期，九方財富已在中國註冊共計七項專利和72項版權。
第五，富有遠見和經驗的管理層是該公司的「壓艙石」。九方財富的創辦人兼董事會主席陳文彬先生在金融行業擁有超過20年經驗，對潛在機遇具有洞察力。其他的管理團隊成員也都在相關領域擁有10年以上經驗，可達致知識背景優勢互補。
另外，截至2022年10月31日，根據中國證券業協會官方網站展示的資料，九方財富擁有211名具備中國證券業協會授予的證券投資顧問資質的僱員，在81間有證券投資顧問資質的公司當中排名第一，使該公司能夠提供量身定制的專業服務，以滿足個人投資者的個性化需求。
結語
總的來看，九方財富過去一些年的業績表現不錯。就長期而言，該公司處於一條景氣度持續走高的賽道，而且九方財富還是業内排名靠前的「實力派選手」，其上市後的前景值得期待。