智通財經APP獲悉，招商證券(香港)發布研究報告稱，維持中升控股(00881)“增持”評級，下調2022-24E淨利潤預測26%/21%/21%，反映2022年下半年銷量低于預期以及市場競爭加劇拖累毛利率，目標價由65港元下調4%至62.5港元。2022年豪華車品牌走弱，下半年公司新車銷售毛利率承壓。
根據中汽協，該行統計的1月高端車銷量25.1萬輛(批發口徑)，同比下降22.6%。跌幅低于乘用車行業的-33.4%(乘聯會批發口徑)。分結構看，一線豪華車BBA同比下降31%，新勢力同比增長8.8%，其他二線豪華車銷量同比下降33.8%。二月豪華車終端折扣率環比下降0.5ppt至12.7%，短期壓力或緩解。該行判斷：1)盡管一月行業表現較弱，但高端車市場相對強勢反映消費升級動力強勁;2)高端車市場仍有持續擴容潛力，新勢力持續吃進高端車市場;3)高端車市場的新能源化有望加劇。
該行表示，2023年主流豪華車品牌恢複性增長。根據各大整車廠信息，奔馳去年銷量76.2萬輛，同比增長0.8%，今年銷售目標81萬輛，同比增長6.3%。寶馬去年銷量77萬輛，同比下滑6.2%，今年銷售目標84萬輛，同比增長9%。奧迪去年銷量64.3萬輛，同比下降7%，今年銷售目標78萬輛，因基數低同比增長21%。2022年，雷克薩斯的銷量爲18.3萬輛，同比16.7%，該行估計銷售目標近20萬輛。公司核心經銷品牌奔馳/寶馬/雷克薩斯/豐田有望帶動新車銷售恢複性增長。