希慎興業（0014.HK）公布業績後錄得回調，長線投資收息可買未？
疫市租賃表現疲弱
在2022年，希慎的業績持續衰退，整體營業額按年下跌4.1%，當中寫字樓與住宅項目的營業額分別下跌了8.7%和8.1%，全年經常性基本溢利錄得了11.5%的同比跌幅。
希慎的疲弱表現主要反映本地疫情與防疫措施在過去一年的衝擊，本地零售在旅遊需求近乎清零的困境中難以復甦，而外資在港擴張意欲短暫下降亦導致寫字樓與高尚住宅需求減弱，期內希慎寫字樓與住宅項目的出租率分別下跌至90%和61%，兩項數據均為近年最低水平。集團又指出期內續約、租金檢討及新出租物業的平均租金水平依然向下。
兩大順風支持復甦
不過，隨著中港防疫解封，希慎的租賃業務即將迎來順風，業績復甦值得期待。去年底，香港與中國內地都已大規模放寬邊境限制，香港旅遊復甦是勢在必行，而外資亦有望重新在香港部署擴張，趨勢有利推動希慎的物業組合的出租表現復甦。
除此之外，希慎近年與華懋集團合資發展加路連山道項目，去年9月已啟動地基工程，項目預期將在2026年完成，進一步擴大希慎多年來打造的利園區的規模，這個發展項目有望成為希慎的中長線增長引擎。
派息可靠度高
儘管過去兩三年希慎持續面對著環境因素的負面影響，但集團一直保持著穩定的股息分派。在2022年度，在業績倒退中，希慎繼續堅持穩定分派。由過去幾年的分派數據可見，希慎管理層樂於為股東提供穩定的現金回報。
短中期內，市場利率提升會為希慎帶來另一衝擊，但考慮到物業組合即將會在經濟復常的順風中重拾增長，希慎在短中期內應該仍可為股東提供穩定的股息回報，而展望中長線，加路連山道項目可以提高集團的經常性基本溢利，希慎的股息增長潛力不容小覷。
結語
希慎的業績表現在2022年繼續受疫情拖累，但隨著中港防疫放寬，本地租賃表現有望展開復甦，支持希慎在短期內繼續為股東帶來平穩股息回報，等到加路連山道項目在2026年完工，希慎更有能力進一步增派，股息投資者可以把握希慎回調的機會為組合增添一隻優質收息股。
作者：Alvin Yu
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