智通財經APP獲悉，摩根大通的分析團隊上周晚些時候在2022年第四季度業績報告後對該細分行業的分析中寫道，盡管過去兩個月股價表現相對不佳，但美股的管理式醫療機構(MCO)仍然處于良好地位，因爲基本面基本完好無損。
在iShares美國醫療保健提供商ETF (IHF.US)成分股中，醫療保險公司今年的表現明顯落後，Alignment Healthcare (ALHC.US)、Centene (CNC.US)、Molina醫療保健(MOH.US)和信諾(CI.US)都出現了兩位數的百分比跌幅。
以Lisa Gill爲首的摩根大通分析團隊指出，管理式醫療目前的交易價格較美股基准指數標普500指數折讓約23%，而過去10年的平均折讓水平約15%。他們將這種表現不佳歸因于從行業到政治等多種因素。
他們認爲，美國新發布的醫療保險優良計劃(MA)風險調整數據驗證(RADV)審計，對2024年MA費率的擔憂，以及選舉風險對該細分行業造成了壓力。
此外，市場對宏觀因素的預期，比如今年早些時候市場對利率見頂和通貨膨脹預期緩解，使投資者的興趣轉向風險較高的資産，也是表現不佳的原因之一。
不過，分析師們寫道:“我們仍然看好該領域，因爲我們相信基本面基本沒有發生變化，盡管宏觀/技術面推動了短期價格走勢。”
分析師們在報告中表示，2023年的MCO前景展望基本符合或略高于預期，他們重申了對信諾(CI.US)、CVS健康(CVS.US)、Elevance (ELV.US)、Humana (HUM.US)、Molina醫療保健(MOH.US)、聯合健康 (UNH.US)和醫院行業領頭羊HCA醫療保健(HCA.US)的“增持”評級。
然而，該團隊對Alignment Healthcare (ALHC.US)和Centene (CNC.US)的評級從“增持”下調至“中性”，但他們表示這是由摩根大通的相對評級系統所觸發，而對Oak Street Health (OSH.US)的評級下調則表明CVS Health將以106億美元的價格收購它。
分析師Gill和團隊認爲:“我們相信，在RADV最終規則和2024年利率初步公告公布後，投資者對兩個關鍵問題有了更好的了解。”
分析師預計，MA RADV計劃最終規則的影響微乎其微，根據該規則，醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)要求醫療保險公司支付47億美元的超額支付給醫療保險優良(MA)計劃。
他們補充表示:“盡管沒有FFS調整員，而且CMS決定推進外推，但RADV並沒有想象的那麽糟糕。因爲該機構表示，它只會從2018年開始收回超額支付，直到2025年才會收回現金。”
關于CMS在2月發布的2024年初步MA付款利率，摩根大通重申了其先前的觀點，認爲最終利率可能反映出50 - 100個基點的上升，因爲“最終通知通常比預先通知的數據有所改善”。
分析師補充稱:“我們認爲，這些計劃可能會尋求通過運營效率和其他行政手段來抵消營收下降和利潤率的影響，而不是減少利潤。”
在選舉方面，該團隊認爲，拜登總統是否會在2024年競選連任是“股票價格最大的問題”。
他們指出，拜登政府關于醫療改革和監管的觀點在很大程度上支持擴大覆蓋範圍和消費者的可承受性，分析人士認爲，這對MCO來說是一個積極的因素。
摩根大通團隊認爲：“如果拜登總統選擇不參選，我們預計MCO股票將承壓，直到明確的民主黨候選人出現爲止。”
在Seeking Alpha網站上一篇關于2023年醫療行業前景的文章中，TD Wealth最近敦促投資者關注醫療保險行業，因爲美國將在未來兩年進入總統選舉周期，醫療保健行業預期將發生改變。