智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，上調海底撈(06862)評級至“買入”，強烈看好其股價反轉機會。公司啄木鳥內部調整改革實施至今1年有余，22H2經營利潤端展現強勁反彈態勢，降本增效成果遠超市場預期。基于經營效率端的大幅改善，該行認爲2023年是新一輪成長的起點，且近期1月經營數據持續展現良好複蘇態勢。外部疫情進一步確認穩定後，開店節奏有望重回高速擴張，新品牌孵化也有望環比加速，若二者預期兌現對其遠期成長邏輯將形成強勁支撐。
該行提到，公司1)降本增效成績斐然：優化單店員工數+多元化用工方式，目前單店約70-90人，較巅峰期大幅簡化，此外2022H2引入靈活用工模式(按翻台率配置門店人手)降低成本;同時調整薪酬結構爲“低底薪+高分紅”模式，重心放在改善和提升已有門店的經營情況而非開新店。綜合上述，該行認爲單店成本端優化，保本點翻台降至約2.5次。2)門店擴張有望重回高增：目前啄木鳥計劃(2021.11)逐漸過渡至硬骨頭計劃(目前接近尾聲)，伴隨國內防控政策優化，經營客觀環境轉暖，硬骨頭計劃釋放出開店重回積極的信號，2023年極可能是公司新一輪門店擴張起點，且隨着疫情進一步明確穩定，擴張態勢有望提速。