FX168財經報社(香港)訊 中國通過新規則確保了對擬議的離岸上市的控制，銀行家和律師表示，這些規則將有利於香港和中國國內市場，並非華爾街。
繼 2021 年 12 月發佈徵求意見草案後，中國證監會於上週五（2月17日）公佈了指導意見。這些規則將於 3 月 31 日生效，要求所有計劃境外發行股票的中國大陸公司事先向中國證監會備案。
中國律師事務所遠大駐上海的高級法律顧問 Zhan Kai 表示：“我們可能會看到中國公司在美國的首次公開募股有所復甦，但很難想象流量會回到巔峯狀態。美國資本市場在某種程度上是不可替代的，但許多中國企業還沒有完全從中美地緣政治衝突的創傷中恢復。”
在打擊行動前的兩年裏，快速增長的中國科技公司每年在海外上市籌資超過 400 億美元，每年向包括高盛和摩根士丹利在內的投資銀行支付超過 10 億 美元的費用。
當中國網約車巨頭滴滴出行不顧中國監管機構的國家安全擔憂，於 2021 年 6 月推進紐約股票發售時，這一切都發生了變化。幾天後，北京對科技行業進行了打擊，在修訂後的法規公佈之前，幾乎所有的離岸上市活動都被叫停了。
去年中國 IPO 帶來的 760 億美元資金中，近 90% 是在上海和深圳籌集的，其餘幾乎全部來自香港。
（來源：金融時報）
在打擊之前，中國發行人可以簡單地建立一個稱爲可變利益實體的離岸結構來在離岸出售股票，這使他們能夠避免在岸 IPO 的漫長審查過程，並規避某些行業對外國投資的限制。
新制度將 VIE 結構編纂成法典，現在需要在 IPO 程序開始之前，獲得委員會和其他相關監管機構的批准。香港 Mayer Brown 律師事務所的合夥人 Jason Elder 表示，新規定有望對離岸 IPO 的步伐“產生積極影響”，並且“應該簡化中國公司的上市路徑並提供更大的確定性，適用於考慮離岸上市的公司”。
然而，銀行家們表示，公司仍對測試在海外出售股票的安全性持謹慎態度，尤其是在紐約。北京一家國有券商的一位 IPO 銀行家表示：“在申請美國上市時，每個人都處於觀望狀態。這些都是新規定，人們還需要等待金融監管機構的人事調整。” 他補充，這很可能在定於下個月開始的中國橡皮圖章立法機構年會之後發生。
一家計劃今年上市的中國貨運物流服務提供商的一位高管告訴英國《金融時報》，即使新的離岸上市制度到位，該集團也將“只考慮在香港和大陸上市”，以避免地緣政治風險。
（來源：金融時報）
國際資產管理公司表示，由於投資者對中國股票的需求尚未完全恢復，因此可能也很難在終點線上獲得規模更大、利潤更高的上市。
一位西方資產管理公司的亞洲機構銷售主管表示：“我們還沒有看到大型全球機構基金重申他們對中國投資的興趣，而這正是大規模海外 IPO 所需的投資者類型。”
中國當局煞費苦心地表明對科技集團的長期打擊已經結束，該委員會在週五（2月17日）的聲明中表示，“將支持公司利用 [在岸和離岸] 市場。” . . 堅定不移地與全球投資者分享中國經濟增長的紅利。”
不過，投資銀行華興資本的負責人包凡近期失蹤的消息，令投資者和分析師感到震驚。諮詢公司 GlobalSource Partners 中國分析師 Andrew Collier 表示，“包凡失蹤表明這場鎮壓還沒有結束”。
銀行家認爲，外國上市公司可能會集中在香港，畢竟香港的風險較低。中國金融獨立專家 Fraser Howie 說：“香港迫切希望這項業務迴歸。它在 [資本管制] 之外的事實賦予它巨大的優勢，這是中國其他城市所沒有的。從這個意義上說，香港自然是最受歡迎的，即使我不認爲它會回到黃金時代。”
Vantage Capital Markets 投資銀行業務首席執行官 Federico Bazzoni 表示：“美國現在絕對不容錯過，這肯定有利於香港。” 但他補充，與新的離岸上市制度一起宣佈的旨在簡化中國境內上市架構的改革，可能會激勵更多發行人選擇在大陸而非香港上市。
Federico Bazzoni 說：“所有這一切的真正贏家可能是中國 A 股市場。”