智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告稱，維持貝殼-W(02423)“買入”評級，2022-24年Non-GAAP淨利潤預測爲19.06/75.19/92.51億元，目標價81港元。該行看好房地産銷售複蘇對公司利潤表的積極影響，但更看好其強勁的管理和戰略勢能。同時相信公司一賽道業務複蘇明顯，新業務快速增長。
該行認爲，公司依托一賽道基礎設施，以整體家裝爲入口，以家居爲未來盈利載體，此一盈利模型是初期艱難，但前途遠大。單城市的C端家裝業務年收入約100-200億，且這一市場規模更多和人口挂鈎，當前市場極爲分散。長期而言，高品質的家裝家居服務商展望千億量級的收入是可能的。
報告中稱，貝殼北京單城運營的初步跑通，依托于北京一賽道的高市占率，也受益于北京率先探索整裝業務的實踐。市場並沒有給予整裝大家居估值，因爲這一賽道從未有企業成功做大。但該行建議投資者注意，在一賽道，貝殼之前，也從未有企業能發展壯大。整裝業務也是一種流程複雜，NPS極低的業務。