智通財經APP獲悉,開源證券發布研究報告稱,首予貝殼-W(02423)“買入”評級,預計2022-24年non-GAAP淨利潤爲18.7/44.1/57億元(同比-18.7%/+136.1%/+29.4%),攤薄後EPS爲0.52/1.21/1.56元。雖然去年交易規模有所下滑,但短期利好驅動交易量回暖,中長期平台化驅動房産經紀市場份額持續提升,家裝家居領域有望複制貝殼房産經紀業務方法論成爲第二增長曲線。
展望未來,平台化驅動公司房産經紀份額持續提升,家裝業務隨能力整合或加速擴張。短期利好驅動房地産交易回暖,中長期存量房市場經紀服務滲透率逐步見頂,貝殼借助平台化市場份額有望持續提升;新房業務整體交易量面臨中樞下降壓力,但新房渠道及貝殼市場份額均存在提升空間。此外,目前貝殼在家裝家居領域借助並購聖都家裝完成線下整裝從0到100進程,未來隨能力整合疊加流量優勢有望搭建全國整裝模式,驅動成爲第二增長曲線。