FX168財經報社(北美)訊 去年，大多數美國投資者和中央銀行低估了通脹將攀升的程度。現在他們可能也低估了目前的市場需要多高的利率才能使其回落。
儘管美聯儲採取了40年來最激進的收緊動作，但美國經濟和金融市場在新的一年裏還是“開門紅”。美國就業人數激增，零售額猛增，美國股市價格飆升。
再加上事實證明通脹率具有粘性並遠高於美聯儲2%的目標，進一步加息成爲了美聯儲主席鮑威爾及其同事爲經濟降溫的良方。
摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman表示：“美聯儲的行動很有可能超出市場預期。”
風險在於，隨着消費者耗盡他們在大流行期間建立的金融緩衝，緊縮環境最終會趕上經濟並引發衰退。Moody Analytics首席經濟學家Mark Zandi表示，家庭額外的儲蓄還有1.6萬億美元，加上目前的就業市場充滿活力，這才能夠讓家庭安然度過飆升的物價和借貸成本。
投資者已經開始押注美聯儲將在這個緊縮週期加息到什麼程度。根據美國貨幣市場的交易，他們現在預計7月份聯邦基金利率將攀升至5.2%。相比之下，就在兩週前，人們認爲的峯值利率爲4.9%，而央行目前的目標區間爲4.5%至4.75%。
時刻準備着
經濟學家正在提高他們對所謂的終端利率的估計，也就是美聯儲加息將達到的最高點。德意志銀行證券首席美國經濟學家Matthew Luzzetti本週將他的預測從5.1%上調至5.6%，理由是勞動力市場富有彈性、金融環境更加寬鬆以及通脹上升。
美聯儲政策制定者的聲音也更加鷹派。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏洛根本週二表示說：“如果有必要採取這種方式來應對經濟前景的變化或抵消任何不受歡迎的經濟條件，我們必須做好準備，繼續加息的時間比之前預期的更長。”
今年沒有投票權的克利夫蘭聯儲主席梅斯特週四表示，她認爲在上次會議上加息0.5個基點有“令人信服的”理由。
根據他們的預測中值，在去年12月的最後一輪預測中，美聯儲決策者將今年的利率峯值定爲 5.1%。觀察人士表示，當美聯儲下個月發佈新預測時，他們不會對更高的數字感到驚訝。
T. Rowe Price Associates首席美國經濟學家Blerina Uruci表示：“他們可能會在6月和7月的會議上繼續加息，這存在重大風險。”假設美聯儲也像人們普遍預期的那樣在3月和5月加息，那麼聯邦基金利率的目標區間將達到5.5%至5.75%。
前國際貨幣基金組織首席經濟學家Ken Rogoff表示，如果利率最終達到6%以降低通脹，他不會感到驚訝。
經濟“過好”
外交關係委員會高級研究員Sebastian Mallaby對於政治因素是否會促使美聯儲在今年而非2024 年加息持懷疑態度，屆時美國人將投票選舉總統。“如果美聯儲必須採取一些緊縮措施，那麼他們最好不要在選舉年這樣做。”
並不是每個人都同意提高利率的需要。Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson將年初經濟的一些強勁表現歸因於比正常情況更溫暖的冬季天氣，並認爲進一步加息將面臨不必要的衰退風險。
不過，讓一些經濟學家感到不安的不僅僅是強勁的1月份數據。數據修正也表明就業市場和通貨膨脹在2022年底比之前想象的更有動力。
前白宮首席經濟學家、哈佛大學教授Jason Furman在 2 月14 布魯金斯學會討論，“通貨膨脹正在惡化。” 此前有消息稱上個月消費者價格上漲了0.5%，高於12月份的0.1%。
Jason Furman將目前的基礎通脹率定在3.5%至4%之間。雖然這比六個月前大幅下降，但仍遠高於美聯儲希望的水平。
根據週四的一份報告，另一項通脹指標生產者價格在1月份的反彈幅度超過預期，創下6月份以來的最大漲幅。
“早點冷靜”
美聯儲主席鮑威爾已宣佈通貨緊縮過程已經開始，但他也警告說，回到美聯儲目標通脹的道路將是漫長而崎嶇的。
美聯儲主席將勞動力市場視爲潛在通脹壓力的來源，認爲對工人的需求超過供應，工資上漲過快，無法與美聯儲2%的物價目標保持一致。
過去三個月，就業人數平均每月增長356,000 個，遠高於鮑威爾所說的與均衡一致的大約100,000個，而失業率已降至1969年以來的最低水平。
隨着經濟從大流行封鎖中復甦，在人員配備如此困難之後，公司一直不願裁員。隨着越來越多來自嬰兒潮一代的工人退休，勞動力市場也面臨着長期的結構性壓力。
Exante Data創始人Jens Nordvig表示：“現在說美聯儲有任何理由放鬆還爲時過早。”