智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持中升控股(00881)“跑贏行業”評級,主力品牌經營改善。但由于豪華車銷售壓力增加,下調2022/23年淨利潤預測29.2%/21.6%至65/84.63億元,首次引入2024年淨利潤預測94.2億元,目標價48港元,較當前股價有12%的上行空間。該行預計公司2022年全年盈利或將同比下滑22%至65億元。
報告中稱,因2022年受疫情及新能源品牌高端車型競品增加影響,豪華車市場銷量受挫。從包含進口的上牌量數據上看,2022年豪車全年總上牌量達304.6萬輛(BBA等25家主要傳統豪車品牌),同比下滑6.7%,其中公司主營品牌奔馳低基數下上牌量基本持平,雷克薩斯下滑16.7%。從折扣率上看,2022年豪車品牌折扣率普遍上行,部分車型折扣率超30%。該行認爲,2022年豪車銷量下滑疊加較高折扣率對經銷商新車銷售收入及毛利率均帶來較大壓力。由于2H22折扣率較1H22進一步加大,該行預計公司2H盈利或環比進一步下滑。