智通財經APP獲悉,中泰國際發布研究報告稱,將金沙中國(01928)評級由“中性”上調至“買入”,上調2023/24年淨收入預測至61.5/79.1億美元;經調整EBITDA也升至22.1/31.7億美元,目標價由15.4港元上調至36.55港元。作爲澳門博彩業的中場王者,擁有龐大的非博彩配套、零售商鋪及酒店房間供應,完全受惠于內地旅客博彩出行需求。考慮到其複蘇前景更明朗,博彩牌成功續牌也消除一大不利因素,該行認爲公司可恢複至疫前合理估值水平。
報告中稱,公司管理層對行業前景表示非常樂觀,1月經營狀況已經“遠遠超過EBITDA收支平衡”,並指出今年春節黃金周期間訪客量及博彩收入出現強勁複蘇,期內日均訪客量同比恢複至19年同期的40%,但博彩收入的複蘇明顯優于訪客量的恢複,主因高端中場客戶的博彩收入增長較快。此外,管理層亦看到核心中場及商場零售收入取得積極複蘇。集團目前僅2/3的酒店房間能夠提供服務,其中房間數目達2200家的喜來登酒店因人力短缺而未能提供服務,但預計情況將在未來數月逐漸改善。
集團將會在未來十年投資38億美元(年均3.8億美元)以發展非博彩元素,其中27億美元爲資本開支,主要用以于威尼斯人金光會展中心毗鄰開發1.8萬平方米的會展設施,並擬改造位于澳門倫敦人南面的熱帶花園;升級金光綜藝館等;余下11億美元爲日常非博彩元素的營運開支,主要用于舉辦會展、體育文娛、藝術等吸引國際旅客的活動。截至22年底,集團擁有17億美元的現金等值物,基于該行對公司未來數年經營現金流的預測,額外的非博彩投資對其現金流及盈利影響輕微。