智通財經APP獲悉,中銀國際發布研究報告稱,重申中廣核礦業(01164)“買入”評級,認爲其爲全球核電複蘇關鍵受益標的,目標價1.4港元。公司下屬礦山去年全年産量爲2598噸鈾(100%口徑),完成全年計劃99.4%,該行預計今年仍能按計劃完成産量目標。同時也有可能于近期獲納入滬港通名單,其市值在恒指檢討門檻邊緣(主板公司95百分位)。如能在2月24日收盤後獲納入,增量南下資金可能提高其港股市場流動性。
報告中稱,從行業來看,去年天然鈾長貿合同價格提高22%,已連續第五年實現增長,且增速在逐漸提升。除了9-10月,去年其它月份中長貿價格每個月都有所上升。而現貨價格波動較長貿略大,成交量也同比大幅下降,但價格仍同比上漲了13%,在大宗商品中表現中規中矩。
此外,去年全球新簽的天然鈾長貿合同量也達到2012年以來的峰值,超過了1億磅(其中Cameco一家就占8000萬磅),也是近叁年中長貿首度超過現貨合同量。這說明核電業主用高價鎖定長期供應的意願在增強。上周,Cameco又宣布與烏克蘭Energoatom簽訂了4000萬磅、爲期12年的長貿合同,視紮波羅熱核電站的情況可擴展至6700萬磅。這也是Cameco曆史上最大的長貿訂單之一。考慮到在手訂單的積極進展,Cameco也提高了2023-24年産量指引,將進一步麥克阿瑟河和雪茄湖兩礦的産量。
需要特別指出的是,天然鈾和其它很多大宗商品不同,行業供應的增加對價格並非壞消息。對于以Cameco爲首的有良好財務紀律的礦主來說,其只會在找到買家、簽訂理想長貿價格的情況下才會增加供應。因此,Cameco的增産對行業來說實際是個積極的信號,並可能刺激其它核電業主更加積極地尋求簽訂長貿合同,該行認爲這將進一步推動價格上漲。