近日，全球第二大標簽龍頭SML GROUP CORPORATION（下稱「SML」）通過上市聆訊。如SML成功在港上市，則具有里程碑意義。
目前，SML聚焦的服裝及鞋履標簽賽道中，二級市場優質龍頭投資標的非常稀缺。全球服裝及鞋履標簽市場TOP4中，僅有艾利丹尼森公司（Avery Dennison）（AVY.US）登陸資本市場。
SML上市，將填補港股市場無無線射頻識别系統（RFID）標簽全球化龍頭企業的上市空白，以及給投資者分羹全球標簽發展紅利的契機。
全球標簽市場創新者及領軍者
目前，SML全球標簽市場龍頭企業，於基礎標簽、RFID標簽市場中位居全球第二。
SML開發、制造及銷售標簽產品覆蓋零售等多個行業，合作渠道覆蓋至全球領先的鞋服零售商和品牌擁有人（RBO）。其中，SML在標簽需求最大的零售市場中，是RFID技術和解決方案的全球領導者，於當前全球服飾及鞋履市場排名第二，是全球逾600個知名RBO的供應商。
SML能有今天的成就，得益於公司擁有豐富且悠久的行業經驗、領先的RFID解決方案、全球化的業務網絡及強勁的研發及開發實力。
與艾利丹尼森一樣，SML是全球最早一批從事標簽業務的企業。
說起SML發展史，就不得不提公司的創辦人孫少文博士。
早在八十年代孫博士已赴歐美考察標簽業。海外同業運用科技，講求品質一致，再結合創新及設計而向顧客提供的一站式標簽產品服務，令孫博士深受啓發，彼時即立下以科技創新帶動發展、業務全球化的志向。
1985年，孫少文博士創辦SML，更開創八十年代標簽行業自動化生產的先河，全面採用先進制造設備、電腦化管理，是亞洲標簽行業最早實現現代化的領軍者。
此外，在孫少文博士帶領之下，敢於技術創新的SML成為標簽行業數字化發展的弄潮兒，於90年代率先引入EDI概念和推行ERP系統；步入21世紀，孫少文博士極具前瞻性地發展和強化RFID芯片研發設計和制造能力、建立環球RFID科技生產據點，帶領SML跨入工業4.0時代，給全球標簽行業轉型升級樹立了榜樣，也賦能RBO企業實現數字化轉型升級。
正是不斷追逐創新發展及積極求變，SML實現了基礎標簽、RFID標簽及RFID系統全價值鏈覆蓋（如下圖所示）。這不僅讓公司業務協同能發揮最大化效益，還可以讓客戶擁有RFID標簽的全生命週期的管理能力，實現一站式的數字化管理及零售。
具體而言，RFID標簽與基礎標簽搭配使用可以極大提升產品追蹤、驗證和庫存管理。尤其是RFID標簽、軟件和讀取器搭配使用時，RBO企業可實現從採購下單開始到數據打印，成品質檢、出入庫管理及溯源查詢，以及產品當前狀態追蹤的一站式單品級庫存管理，極大提升供應鏈及門店效率。
目前，SML的RFID軟件現已躋身全球一流RFID軟件解決方案行列。就庫存管理RFID軟件而言，SML幫助下，零售商庫存管理的準確率最高提升至99%，提升幅度超20個百分點。
依託輻射全球的業務網絡，在RFID標簽及解決方案帶來互利共赢的模式下，SML把握行業轉型機遇更加精準且穩定。
據招股書顯示，截至目前，SML的銷售及顧客服務辦事處、研發中心及生產據點遍佈全球24個國家，擁有超過4,500名僱員，主要生產基地遍佈中國大陸、孟加拉國、越南、印度、印度尼西亞及土耳其等國家。
RFID科技賽道長坡厚雪，SML掘金千億賽道
隨著各行業數字化轉型升級加快，尤其是5G、物聯網及AI等新技術的快速普及應用，推動不少傳統行業進入數字化升級。
例如，傳統的標簽產業，在接入採用RFID之後，推動標簽產業數字化革命，拓寬了標簽的應用場景邊界，同時也給以SML為代表的龍頭企業業績增長創造無限可能。
例如，標簽需求最大的市場服裝及鞋履行業中，RFID標簽已經取代傳統基礎標簽成為品牌商的新寵。
2017年至2021年期間，全球服裝及鞋履RFID標簽市場從約6億美元增至約10億美元，復合年增長率高達12.2%，而同期基礎標簽復合年增長為-0.4%。市場份額方面，服裝及鞋履的RFID標簽按銷售額計佔比由2017年的5.4%上升至2021年的8.4%。
除此之外，食品及飲料、化妝品及醫藥、運輸及物流、工業、公共等行業對RFID科技（包括RFID標簽、讀取器及RFID應用軟件等解決方案）需求與日俱增。尤其是具備監控、跟蹤及監督能力的RFID軟件頗受市場青睐，正呈現爆發式增長態勢。
據弗若斯特沙利文研究報告顯示,受零售業、運輸及物流、工業、安全及其他行業對RFID軟件需求增加，全球RFID軟件市場規模從2017年約12.37億美元增至2021年的26.3億元，復合年增長率為20.8%，遠高於2017年至2021年全球非RFID軟件市場規模復合年增速的9.8%。
基於對成本、人才及資本等因素影響，以及全球標簽及RFID軟件市場準入壁壘不斷提升，疊加全球知名RBO企業積極擁抱RFID科技，全球標簽及RFID軟件市場份額逐步向包括艾利丹尼森公司、SML等在内的龍頭企業靠攏，呈現馬太效應。
在此背景之下，SML營收從2019年約29.27億港元增至2021年34.37億港元，復合年增長率為8.37%；反觀整個大市場，因疫情影響，全球標簽市場規模、全球服裝及鞋履市場規模2019年至2021年的復合年增長率分别為1.98%、-1.24%。
如此比較之下，凸顯了龍頭企業的增長韌性及強大抵抗市場風險能力。2022年SML穩健增長也進一步論證了這一點。
據招股書顯示，2022年前8月，SML營業收入約為23.27億港元，同比增長8.03%；據弗若斯特沙利文研究報告，預計2022年全球標簽市場規模、全球服裝及鞋履市場增速分别為5.14% 、4.2% 。可見SML業績依舊領跑整個市場。
SML業績之所以能領跑行業，正是得益於傳統的基礎標簽業務及科技技術加持的
RFID解決方案業務雙輪驅動。
2022年前8月，SML基礎標簽業務收入為13.82億港元，同比增長6.1%，佔總收入比重為59.4%；RFID解決方案業務（RFID標簽及系統）收入為9.44億港元，同比增長10.8%，佔總收入比重為40.6%。
更值得欣喜的是，SML的盈利方面也是保持穩健增長的態勢。據招股書顯示，公司期内溢利由2019年的0.94億港元增至2021年的2.03億港元，復合年增長率為46.9%；2022年前8月年内溢利繼續保持穩增長態勢，錄得1.39億港元。
展望後市，倘若SML成功在港上市並募得充裕流動資金，市場地位提升及業務拓展將迎來前所未有的發展契機，業績有望迎來更高的增長。
據弗若斯特沙利文研究報告顯示，隨著服裝及鞋履、食品及飲料、化妝品及醫藥、運輸及物流、工業、安全及其他行業對標簽需求的不斷提升，2026年全球標簽市場預計將達至487億美元（折合港幣3,815億元）。此外，弗若斯特沙利文預計未來RFID標簽拉動之下市場規模2021年至2026年復合年增速達13.4%至142億美元（折合港幣1,112億元），領跑整個標簽市場。
RFID軟件市場發展前景更甚，弗若斯特沙利文預計全球RFID軟件市場增至2026年的69億美元，2021年至2026年的復合年增長率約為21.3%。
面對這條千億級的藍海市場，SML此番赴港上市目標非常明確： 1. 將募集而來的部分資金用於加快推進兩個TID中心建立，以提升其在全球RFID標簽市場產品競爭力，並推動公司標簽及RFID解決方案的業務線向其他增長潛力巨大的領域延伸及覆蓋； 2. 購買設備及擴大成本效益更佳的亞太地區的RFID標簽產能，以滿足全球日益增長的RFID標簽需求； 3. 其他資金將用於投資或收購互補業務，以加強自身競爭力。