摩根士丹利發表研究報吿，預測視頻號將成為騰訊(0700.HK)未來2至3年的主要收入增長動力，分別為收入及盈利貢獻21%及28%，同時預期市場份額由跌轉升亦將進一步推動估值重評。
監管環境改善，遊戲版號恢復審批，加上重新開放下宏觀及消費市場好轉，帶動廣吿及金融科技領域復甦，大摩預期騰訊主要業務將於今年恢復增長，現時將視頻號變現、遊戲全球化及工業互聯網的雲端及SaaS發展列為公司三大增長催化劑，相信可推動2022至2025年非通用會計準則下淨利潤複合年增長率達23%。
近年騰訊在用户使用時長及廣吿方面受到抖音及快手(1024.HK)的競爭所影響，相信隨着視頻號業務發展，未來2至3年可重新奪回部分市場份額，估計視頻號廣吿收入將從2022年的20億元人民幣，增加到2025年的500億元人民幣，有信心騰訊可在2022至2025年實現13%的收入複合年增長率，股本回報率將從2022年的約13%，重新提升至2025年的約18%。
大摩重申對騰訊的“增持”評級，目標價上調至450港元(原本420港元)，並將2023至2025年收入、經營利潤及淨利潤預測分別上調1%、1%至3%和1%至2%，是僅次於阿里(9988.HK)的中國互聯網行業第二選股。
