智通財經APP獲悉,2月1日,中原建業(09982)一度漲超10%,截至發稿,報0.91港元,漲9.64%,成交額1137.56萬港元。自1月20日起6個交易日,中原建業股價累計已漲超40%。
公開資料顯示,中原建業作爲建業集團下屬全資子公司,主要承接集團輕資産業務的拓展、運營與管理。公司目前主要業務模式爲商業代建、政府代建、資本代建、專項管理咨詢服務。
消息面上,1月10日晚間,中原建業發布公告稱,公司集中簽約27個項目,預計總合約建築面積354.43萬平方米。框架協議項目24個,預計總合約建築面積330.34萬平方米;包括政府代建項目6個,占總簽約項目預計建築面積的43%。另外,有3個項目爲正式代建協議項目,預計總合約建築面積24.09萬平方米,均爲河南省內商業代建項目。
值得注意的是,2022年全年集團擁有30個新簽合約項目,新增合約建築面積僅約336.71萬平方米。
對此,招銀國際表示,22年中原建業新簽項目面積下降66%到340萬方,只完成全年700萬方目標的48%。預計公司23-24年盈利由于低基數和發力城投代建等原因略微得以恢複,維持“持有”評級。
財務數據方面,2022年1-12月,集團在管項目合約銷售爲人民幣213.17億元,同比減少47.1%,合約銷售建築面積約349.84萬平方米,同比減少44.1%。每平方米平均售價爲人民幣6093元,同比減少5.3%。
而根據2022年度中期業績報告顯示,2022年上半年中原建業實現收入3.78億元,同比下滑40.4%;淨利潤爲2.04億元,同比下滑43.6%。這也是建業集團涉足代建業務7年來首次出現業績回調。雖業績顯著下滑,但其整體淨利潤率達54%,遠高于代建行業領頭企業綠城管理29%的淨利率。
從行業角度看,22年房地産行業規模縮量近3成,基本面複蘇壓力猶存。新開工、施工面積累計同比降幅擴大,房地産開發投資完成額累計同比降幅擴大至10%,房企到位資金持續走弱。
而代建行業因其輕資産、高盈利、抗周期等優勢,正成爲房企布局的重要賽道。2022年部分房企從土地資源錯配的矛盾中嗅到了“代建”賽道的新機遇。據不完全統計,截至2022年底發展代建業務的品牌房企已經超過60家。這其中既有全國化大型房企如綠城、華潤、金地等,也有地方性大中型房企如建業、衆安等。
東吳證券指出,“輕資産”的業務模式正在成長爲部分房企穿越周期的力量。其中,尤其看好代建行業在房地産發展新模式中將占據一席之地。受益于長短期需求的催化,其行業空間有着較大提升空間。