智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，維持維達國際(03331)“買入”評級，預計2023-25年歸母淨利潤爲16.1/19.2/21.1億港元。公司2022Q4單季實現淨利潤0.19億港元，同比-95.24%。受疫情及原材料成本持續高位運行影響，Q4經營表現承壓。但運營仍然穩健，高端化進展順利&電商龍一地位穩固，個護品類開始逐步放量，持續看好其市占率提升。
報告中稱，漿價回落有望打開公司利潤彈性，高端化將助力其盈利能力進一步提升。(1)木漿成本回落釋放盈利彈性：截至2023年1月20日，針葉漿及闊葉漿價格分別爲927/842美元/噸，較年初分別-8美元/噸及持平，木漿價格已現松動迹象。後續隨着Arauco及UPM産能供應市場，漿價或于23Q2出現明顯下滑，幫助公司打開盈利彈性。(2)高端化及新總部助力盈利能力提高：公司高端化進展順利，持續推出羊絨感紙巾、可水洗廚房紙等高端新品，推動産品組合不斷優化及盈利能力逐步提升。同時馬來西亞新總部于2022Q4正式投入運營，公司運營效率有望大幅提升。