智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告稱，維持361度(01361)“買入”評級，預測2022-24年EPS爲0.36/0.43/0.48元，目標價5.6港元。此前公司獲納入港股通，市場關注度得到進一步提升，也有助提高交易量與流通性。近年來，中國體育行業維持穩步發展，兒童體育行業也快速崛起，作爲四大國産運動品牌之一，公司將有望持續享受行業增長紅利。
安信國際主要觀點如下：
疫情進一步影響消費，童裝與電商業務依舊堅挺
2022年Q4公司整體表現較爲良好，11月終端表現較差，但12月開始已經有所回升。Q4主品牌零售流水較21年同期大致持平，童裝零售流水同比取得低單位數增長，電商平台同比增長25%，在同行流水多爲下滑的情況下公司的童裝和電商平台仍維持增長態勢，體現了經營的穩健性。在行業面臨庫存壓力的情況下，公司Q4的庫銷比約爲5.5倍，零售折扣約7折，與同行水平相近，保持在較爲可控的水平。隨着疫情管控措施的進一步優化，公司在2023年開年獲得不俗的表現，元旦線下流水同比增長約20%。
童裝業務發展勢頭強勁且可持續
叁胎政策的推出及素質教育的重視程度提升，使得中國兒童體育市場的發展潛力巨大。公司的童裝産品覆蓋的年齡段廣泛，童裝業務近兩年的季度流水也都維持在雙位數增長，2022年更是淨增加超100家門店，發展勢頭強勁，並且該行預計未來公司的童裝業務仍能維持較好的增長水平及擴張速度。
亞運會即將到來，爲品牌帶來更多流量關注
361度已經連續四次贊助亞運會，和亞運會深度綁定。隨着杭州亞運會的臨近，民衆的運動熱情和體育用品的消費情緒將進一步提升，相信也有助于提高品牌曝光度和關注度。同時，公司與NBA球星阿隆·戈登、中國演員龔俊等明星的合作進展順利，相關的IP産品持續熱銷，使得品牌得以覆蓋更多的年輕消費群體，擴大品牌影響力。
風險提示：宏觀經濟下行，庫存積壓;新品牌銷售不及預期;行業競爭加劇