智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持恒安國際(01044)“中性”評級,考慮2H22漿價仍處高位及彙兌影響,下調2022/23盈測38%/10%至19.5/33.6億元,首次引入2024年盈利預測37.8億元,考慮近期估值中樞提升,予目標價43.5港元。該行預計2022年收入同比增長9.8%,紙巾、衛生巾、紙尿褲全年收入分別同比+22.8%、+2.2%、+1.3%,預計公司2022年盈利同比下降40.5%。
該行表示,預計2H22公司收入同增7.5%,延續穩健增長,展望2023年,隨外出消費場景複蘇,公司紙巾板塊有望延續雙位數收入增長,衛生巾及紙尿褲板塊于公司産品高端化及渠道多元化策略下或錄得收入小幅穩健增長。此外,2H22紙漿價格仍處高位,2Q23後利潤率有望逐步回升。展望2023年,預計漿價于供應端改善環境下有望逐步小幅下行,考慮船期及庫存周期影響,2Q23後公司利潤率有望逐步回升。