智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，泡泡瑪特(09992)短期有望受益于防疫政策優化後的國內消費複蘇，疊加海外布局全面提速，持續獲取市場份額以及利潤率改善，驅動公司業績持續向好以及估值修複;中期成長性主要來自IP矩陣的不斷豐富、IP變現方式拓寬(樂園、遊戲、衍生品、內容)和品牌力的逐步增強。
報告中稱，從新品來看，2022年12月29日發布的「歲·兔·旺」新春系列盲盒銷售表現亮眼，位于天貓盲盒熱銷榜、京東潮流盲盒榜榜單第一(截至2023年1月17日)。該行認爲，新春期間隨着主要城市線下城市展正式啓動，或將刺激新老用戶的消費意願，持續拉動線下銷售。盈利能力邊際改善可期，加深供應鏈成本優化。公司通過對上遊供應商投資，鎖定優質産能。2022年11月，泡泡瑪特旗下投資機構完成對丹尼玩具的投資，持股比例達10%。
1月10日，泡泡瑪特與抖音合作的兔年賀歲短片正式上線抖音平台，同時新年期間，將合作發放新年福利。根據達多多數據，2023年初至今半個月吸引近2500萬新用戶關注，引流效果顯著。抖音渠道銷售額環比提升明顯，2022年12月抖音直播GMV中值較8月中值增加近五倍。2023年1月16日，泡泡瑪特抖音直播間上架漢服品牌“十叁余”(泡泡瑪特投資比例爲3%)的商品，該行認爲抖音渠道的發力運營有望帶來用戶增量，並爲線上渠道貢獻活力。未來隨着雙方合作深入，該行看好抖音入口帶來的産品快速宣傳能力和爆款打造能力。
該行提到，從門店布局來看，2022年H2，中國港澳台及海外新增16家零售店，預計在年底達到40家。從數據來看，根據公司披露的Q3運營數據，中國港澳台及海外收益同比增長115%-120%，處于高速增長階段。該行認爲公司全球化戰略的布局不僅拓寬了銷售渠道，還平衡了整體梯隊的IP經營風險。該行預計23年海外開店數量將相對更積極。