智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持攜程集團-S(09961)“跑贏行業”評級,目標價334.9港元,較當前股價有20.8%上行空間。該行認爲出境遊複蘇需要以下幾個條件:1)入境隔離政策的進一步優化;2)熔斷政策的調整帶來的航班運力端的恢複,CAPA數據顯示目前中國國際航線ASK僅恢複至2019年同期的10%;3)護照簽發、簽證辦理回歸常態化。出境遊爲其業績修複重要驅動力。
報告中稱,10-11月中旬國內機票、酒店行業數據有所回落。防疫優化舉措密集出台後,出行需求短期反彈。隨着疫情影響減小,以北京遊客對叁亞的旅遊熱情爲例,據攜程數據顯示,12月12-18日,北京至叁亞機票預訂量同比增長46%,酒店預訂量同比增長30%;攜程預計2023年元旦跨省遊占比近六成,同比2022年元旦增長34%。
該行認爲,從旅遊結構來看,一方面公司或憑借長途遊的競爭實力在行業複蘇過程中實現大幅反彈,另外一方面短途遊的需求有望延續,或會持續爲公司帶來增量成長。總體來看,該行預計居民出行意願短期偏保守,且長途出行恢複或滯後于本地消費,因此4Q22和1Q22國內業務反彈力度有限,但2Q23國內業務有望伴隨清明和五一小長假逐漸回暖,3Q23暑期出行有望爲業績大幅複蘇創造環境。