智通財經APP獲悉,華泰證券發布研究報告稱,維持中國太平(00966)“買入”評級,目標價14港元。公司壽險保費11月同比+19%,主要來自趸繳費保費從去年同期0.32億元增加至11月94億元。該行認爲公司大幅增加趸繳保費可能是爲了應對11月外部環境的變化,財險保費負增長可能也與此相關。另新業務價值1H22降幅爲13.5%,好于其他上市中資壽險公司。
報告中稱,在車險綜改落地後,車險市場馬太效應正在增強,增加了中小型公司獲取車險客戶和精准定價風險的難度,導致保費增速和綜合成本率(COR)承壓。該行預計,作爲中型公司的中國太平應該會受到影響,公司1-11月的財險保費增速弱于叁家頭部公司,1-3Q22的COR也大幅高于叁家頭部公司。2022年以來承保表現持續受益于車險使用頻率下降,1-3Q22的COR爲99.3%。目前外部環境正邊際改善,用車頻率正逐步回升,該行認爲這應該會導致COR上升。該行預計境內財險業務2023年保費增速爲3%,COR爲99.9%。