12月14日，港股煤炭股普漲，兗礦能源（01171.HK）漲3.64%、中煤能源（01898.HK）漲2.69%，兗煤澳大利亞（03668.HK）、中國神華（01088.HK）、伊泰煤炭（03948.HK）紛紛飄紅。
若拉長時間看，在今年整體市場疲軟情況下，港股煤炭板塊指數以最高超63%的漲幅走出獨立行情。個股中，從年初迄今，兗煤澳大利亞（03668.HK）漲幅超2倍，伊泰煤炭（03948.HK）漲超120%，兗礦能源（600188.SH）也近乎翻倍。
消息面上，寒潮天氣來臨，北方氣溫快速下降使得煤炭需求出現階段性改善，煤炭價格迎來看漲預期。
機構表示，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。
01寒潮來襲，煤炭需求上升
在全球能源價格高漲、天然氣危機加劇大背景下，當前煤炭在全球多地的能源供應中繼續發揮著關鍵的作用。
11月下旬起，受寒潮天氣影響，全國北方地區迎來冬季供暖高峰期，南方地區也因低溫雨雪天氣增加了電煤的採購量。
國盛證券研報指出，四季度經濟延續穩中向好局勢，外加今年極端天氣頻發，「拉尼娜」事件持續或導致今年冬季溫度偏低，今年四季度將是煤炭消費的旺季。
而在供給端，10月全國煤炭產量3.7億噸，環比下滑4.3%，國内生產仍面臨一定的制約。在海外進口方面，由於國際能源總體吃緊導致煤價持續處於高位，中國的煤炭進口量也在相應減少。10月我國進口煤炭2918萬噸，環比下降11.7%。
面對寒潮天氣，國内各大煤礦企業正在加快產能釋放，保障供暖煤炭需求。中煤集團11月初至今，累計生產商品煤1500多萬噸，發電40多億千瓦時，有力保障了重點區域的能源需求。此外，神東煤炭所屬的13座礦井、11座選煤廠，都在抓緊生產，並嚴格執行防凍措施，加大21個裝車站點監管力度。
與此同時，為了保障迎峰度冬煤炭穩定供應，我國加大政策保供力度。11月30日，國家發改委網站消息稱，已會同煤電油氣運保障工作部際協調機制有關成員單位，組建成立增產能工作專班，督促各產煤省區和中央企業全力挖潛擴能增產，加強要素保障服務，協調解決煤炭擴能增產過程中存在的困難和問題。
02機構怎麽看後市？
隨著全國各地陸續進入「速凍」模式，煤炭的市場需求顯著大幅上升。在此提振下，國内動力煤價格止跌小幅反彈。
截至12月13日，具有動力煤市場風向標之稱的秦皇島港山西產5500大卡動力煤市場報價達到1408元/噸，相較月初1350元/噸，漲幅為4.3%，較年初上漲超七成。
首創證券表示，冬季氣溫將持續快速下降，行業供需中長期仍舊保持緊平衡，冬季取暖用煤需求預計將穩中有升，有望驅動價格反彈。
展望後市，開源證券指出，短期看，煤炭供給偏緊主邏輯不變，煤價中樞有望維持高位。海外能源危機仍在加劇，冬季歐洲仍有望開啓第二輪煤炭補庫，彼時海外搶煤或將對中國進口煤量產生較大挑戰。國内產量增量仍存在不確定性，當前煤企新建產能意願不強，未來幾年供給仍受限。
不過，整體來看，受益於保供政策，今年原煤產量增長較穩定。2022年1-10月份全國煤炭累計產量36.85億噸，較去年同期增長11.8%；全國規模以上企業原煤日均產量保持在1200萬噸左右，均超過2021年同期水平。
庫存方面，今年以來，全國主要煤炭企業庫存水平較高。截至2022年10月末，全國煤炭企業存煤6100萬噸，較年初增長34%，較去年同期增長5.17%。
另外，近幾年，中國煤炭轉運能力也正逐漸提高。據煤炭資源網報道，2021年達到25.8億噸的歷史高位。1-11月份，國家鐵路完成煤炭運量19.1億噸，同比增加1.43億噸、增長8.1%，其中電煤運量13.5億噸，同比增加1.6億噸、增長13.2%。
因此，在價格趨勢方面，市場也有觀點認為，目前供需格局偏向寬松，疊加冬季保供穩價的抑制作用，後市動力煤價並不具備大幅上漲條件。
從投資角度看，信達證券則指出，煤炭板塊估值仍處於近10年來的歷史底部，再考慮高業績、高現金、高分紅屬性，疊加高景氣、長周期、高壁壘特徵，以及煤炭國央企在深化中國特色估值體系改革下帶來的資產價值重估機遇，煤炭板塊有望迎來一輪持續的業績與估值雙升歷史性行情，煤炭已然走在了價值重估之路上。繼續全面看多煤炭板塊，繼續建議關注煤炭的歷史性配置機遇。