智通財經APP獲悉,瑞銀發布研究報告稱,予中國鐵塔(00788)“中性”評級,2023年淨利潤或將達89億元,低于市場預期,更看好電信商發展,但仍相信其潛在下行空間有限,目標價1.05港元。該行估計,公司今年淨利潤將實現15億元內生增長,預計明年起淨利潤可恢複增長,假設明年盈利表現持平,估算2022-25年純利年均複合增長率達19%。
報告中稱,公司與內地叁大電信營運商簽訂新五年協議,預計新定價協議正式公告將在未來一至兩個月內發布。該行指出,本次與電信公司重新談判定價的重點之一,是2015年從電信公司收購的鐵塔資産已經曆折舊,預計當年以1300億元所收購的資産,每年折舊成本達約130億元。假設電信公司在新定價協議中爲完全折舊資産支付零租金,預測中國鐵塔淨利潤將受影響而減少13億元,但相信可被公司淨利潤內生增長所抵銷。