智通財經APP獲悉,浙商證券發布研究報告稱,維持貝殼-W(02423)“買入”評級,預測2023年經調整淨利潤爲49.2億元,目標價72.1港元。該行認爲,2023年地産行業將逐漸進入修複階段,且二手房業務已呈現率先修複的趨勢,作爲國內最大的房産交易互聯網平台,公司客戶粘性高,已建立較高的規模和基礎設施競爭壁壘,在市場修複階段有望獲得更多拓展機會;另家裝業務發展迅速,和傳統業務協同性強,有望成爲其第二增長曲線。
報告中稱,公司2022Q3總交易額爲7371億元(同比-11.3%),淨收入爲176億元(同比-2.8%),經調整淨利潤爲18.9億元,較2021年同期淨利潤-8.9億元,及2023年中期經調整淨利潤有顯著改善。期內公司毛利爲47.6億元(同比+72.8%),毛利率27%(同比+11.8%),據叁季報,毛利率上升主因:①利潤率較高的存量房業務貢獻收入占比提升;②鏈家經紀人固定成本支出減少;③利潤率較高的項目數量增加帶動新房業務利潤率提高。該行認爲,公司在當前房地産行業整體銷售持續下滑的階段,交易總額下滑有限且淨利潤出現改善,說明公司經營具有較強韌性。