2022年第四季繼11月港股大升逾26.60%後，12月上旬升勢仍見保持，於上周五 (12月9日) 恒指高見19,926點，逼近20,000點關口，當日收報19,900點，七個交易日累升逾7.00%。上周三雖下挫逾620點，一度令市場擔心升勢已結束；但周四大升逾630點，全面失復周三跌幅；周五再下一城，上升450點，恒指收報19,900點，距離20,000點只差100點。大市成交金額約1,995億港元，靠近2,000億元，屬於交投活躍，並見「價量齊升」形態。觀乎近日市場憂慮明年美國經濟衰退，美股走弱，令資金流入現時估值依然吸引的港股，所以認為本週會成功上試20,000點。
恒指市盈率較美股低近半
另外，上週五個交易日有四日恒指收高於150天移動平均線，此線現處19,223點，所以周五收報19,900點已高出677點，相距超過500點確認已企穩此線，故此短期就算恒指回調，預算在19,300至19,500點之間會見支持。現時恒指市盈率僅約11.60倍，美股道指和標指均超過21.00倍，認為本月餘下交易日，資金傾向繼續由美股轉投港股。
另想指出恒指只是回到今年9月初水平，較6月底接近22,000點，仍見超過2,000點距離，配合市場對中港明年第一季通關憧憬，若年底能處於20,000點或以上收市，明年第一季可望挑戰22,000點。
多隻內房股升幅超過一成
筆者認為上周五升勢有跡可尋，周四收市後港府公佈進一步放寬防疫隔離措施，加上市場憧憬本周四內地召開的中央經濟工作會議，將會公佈有利房地產措施，以及保險企業承接銀行沽出債券，令內房股和內銀股造好，推動周五大市上揚。
若以恒指分類指數來看，地產分類指數表現出眾，上升6.62%，遠高於恒指的2.32%，表現最好的三隻成份股都是內房股，龍湖集團 (0960.HK)、中國海外發展 (0688.HK) 和華潤置地 (1109.HK) 分別上升18.47%、11.31%和10.76%，均升逾一成。位列第四及第五的亦是中資股，碧桂園服務 (6098.HK) 和碧桂園 (2007.HK) 分別上升9.86%和8.51%。
美股表現或影響港股升勢
上述五股包辦當日最好表現藍籌股的首四位，內房股和物管股雖可望本週繼續是恒指上升主要動力；但能否企穩在20,000點之上不確定性為高。美股表現或影響港股升勢，上周五美股道指、標指和納指分別下跌0.90%、0.73%和0.70%，港股夜期跟隨下跌，週末 (12月10日) 凌晨3:00收報19,697點，下跌251點，至於意在美國交易的港股預託證券折合的恒指預託收報19,549點，較上周五恒指收市位低351點；反映港股表示的新加坡黑期收報19,563點，下跌343點。觀乎恒指預託和黑期表現較夜期的還要差，留意今日 (12月12日) 恒指能否守住19,600點收市。
本週消息面焦點落在香港時間12月13日晚上9:30美國公佈11月居民消息價格指數 (CPI)，以及12月15日凌晨3:00美國聯儲局公佈12月議息結果。對於前者，市場預期11月為7.3%，較10月的7.7%為低。自7月數據以來連續四個月CPI回落，現時今年最低為1月的7.5%，所以若11月實際數字乎合市場預期，將創今年新低，將支持聯儲局放慢加息步伐。
現時預期12月加息1/2厘的機率達78.2%，配合上述CPI已連跌四個月，認為本月加息1/2厘已無懸念，將是連續四次加息3/4厘後首度放慢加息步伐。屆時要留心市場如何解讀，若傾向認為放慢加息與經濟衰退風險增加有關，美股將見受壓，那麼就算恒指本週上試20,000點後，或要回落至19,000點才可望有支持。
作者：聶振邦
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