智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，首予中國金茂(00817)“買入”評級。公司賦能城市運營，銷售排名持續提升，土地儲備充足優質;住宅與商業雙輪驅動，品質優異，穩健運營，盈利能力持續改善。此外，公司22H1業績平穩釋放，平均融資成本降至3.76%，具備較爲明顯融資優勢。
開源證券主要觀點如下：
銷售排名提升，土地儲備優質
中國金茂銷售規模從2014年以來持續提升，2021年公司實現銷售金額2356億元。公司2020年以來在一二線城市拿地金額保持在80%以上，2022年1-10月暫緩叁四線城市拿地，將投資鎖定在經濟基本面和市場去化更好的高能級城市，21Q4以來拿地毛利率有所回升。截至22H1公司土儲建面5764萬平米(不含一級開發)，投資布局往高能級城市傾斜。
多元化業務深耕核心城市穩定發展
目前公司持有6個核心城市優質物業，總可租面積42.6萬平米，其中一線城市3個，總可租面積28.9萬平米;22H1公司實現商務租賃及零售商業運營收入7.2億元，同比增長5%;酒店經營收入5.1億元，短期運營有所承壓，但不改中長期持續向好趨勢。作爲國內標杆高端物業和城市運營服務提供商，金茂服務持續完善城市服務體系，2022年3月10日成功在港交所上市，22H1實現營業收入10.97億元，毛利率32.46%，社區增值服務收入有所增加。
業績平穩釋放，融資成本持續降低
2022H1公司毛利率和淨利率分別較2021年提升3.05和5.79個百分點至21.66%和14.33%，盈利能力得到修複。截至2022H1有息負債總額共1070.3億元，其中短期借款占比23%，平均融資成本降至3.76%，具備較爲明顯融資優勢。