智通財經APP獲悉,光大證券發布研究報告稱,首予名創優品(09896)“增持”評級,預計FY2023-25總收入對應爲112.3/124.5/137.8億元,同期歸母淨利潤預測爲13.6/15/16.5億元,目標價25港元。公司門店擴張和單店收入情況雖然受疫情影響,但依然具有廣闊的擴張空間。
報告中稱,爲了利用加盟模式輕資産優勢的同時保持公司對門店管理的控制力,名創優品采用稱爲“名創合夥人”的模式進行加盟擴店,加盟商僅需負責門店承租與員工招聘,且無需承擔存貨風險,門店日常運營均由公司協助進行。名創合夥人模式爲投資人帶來具有吸引力的投資機會,投資人僅需12-15個月便可回收投資成本。在海外市場,考慮到不同地區、國家的差異性,以代理方式爲主進行市場擴張。通過多種擴張模式的結合,名創優品業務已經覆蓋到全球105個國家和地區。
該行提到,在産品設計方面,公司擁有超100人的設計師團隊,設計産品獲得iF産品設計獎、紅點設計獎、歐洲産品設計獎等32項國際知名獎項。産品開發方面,建立成熟的開發流程,統籌設計師、産品經理、供應商以及門店渠道,做到快速響應新興趨勢,推陳出新。在FY2022,名創優品品牌每月推出約550個SKU。産品管理方面,公司建立起一套數字化管理系統,從供應鏈、産品生命周期等多個方面對門店運營進行監控和調整。同時,注重結合線上線下渠道加強顧客留存,結合代言人、社交媒體運營等多種方式進行品牌宣傳,並借助門店社群與會員計劃促進顧客複購。截至2021年底,名創優品的付費會員數達到30.5萬人。