智通財經APP獲悉，招商證券(香港)發布研究報告稱，維持特步國際(01368)“增持”評級，將2022-24財年每股盈利預測下調3.3%/8%/3.4%，目標價12.5港元。該行認爲，投資者已經基本上消化疫情對2022財年盈利影響。同時相信在疫情受控後，零售、庫存水平和折扣率後續或回歸正常，利潤率也應會正常化。
該行預計，公司22Q4零售將受到疫情影響。盡管特步在最近的雙十一期間，所有品牌加起來的零售流水同比增長約30%，但該行認爲，其線下零售流水的增速可能較低，因爲一些門店可能因疫情關閉。此外，雖然在雙十一之後其沒有公布庫存或折扣水平，但該行稱總體庫存可能保持在類似22年叁季度末水平(4-5個月)。雖然這水平仍在可控範圍內，但該行預計公司將提高折扣水平，以減少庫存。此外還注意到，特步主要以批發模式運營，提高折扣率對營收和利潤率影響不像一些同行那樣大。