智通財經APP獲悉,中信證券發布研究報告稱,維持貝殼-W(02423)“買入”評級,2022-24年EPS預測爲0.28/1.17/2.23元不變,考慮到貝殼主營業務周期性,目標價79港元。公司叁季報不僅體現周期性改善的房地産市場環境,更體現其控風險,強運營實際成果。當前賬面現金和理財總計有772億,各項業務均源源不斷的貢獻運營現金流,且持續回購股份。
報告中稱,公司22Q3存量房業務毛利率爲46.1%,新房業務毛利率爲24.9%,均爲過去9季最好水平。雖然活躍經紀人數量和門店數量有所減少,但店均和人均收入有所提升。且進一步壓縮費用顯現實效,費用同環比下降24%/15%。該行認爲,公司強調效率符合行業趨勢,房産經紀跑馬圈地時代已經過去。
此外,該行注意到,公司已經將積累多年的方法論不斷應用于整裝大家居賽道。新零售賽道收入占比,配套定制家居服務占提供硬裝服務合同比例,一賽道引流比例,都出現明顯提升。北京單城業務跑通,未來可能實現産品線擴容,並將成功經驗向全國各地推廣。