智通財經APP獲悉,德邦證券發布研究報告稱,維持騰訊控股(00700)“買入”評級,據本季度財報提供增量信息,調整2022-24E收入預測至5570/6253/6908億元,同比-1%/+12%/+10%;實現Non-IFRS口徑下歸母淨利潤1184/1427/1628億元,同比-4%/+20%/+14%。公司22Q3實現Non-IFRS口徑下歸母淨利潤323億元,同環比+2%/+15%,同比增速轉正,且超機構一致預期7pct,超預期成本與銷售費用縮減帶來利潤端超預期表現。該行認爲公司護城河穩固,長期增長邏輯不變,短期維持在邊際修複的軌道上。
報告中稱,公司期內網絡廣告業務叁季度實現收入214億元,同環比-5%/+15%,下滑幅度收窄且小于機構一致預期。其中,媒體廣告實現收入26億元,同比-26%,反映騰訊視頻內容端短期的供給不足,以及去年東京奧運會的高基數。社交及其他廣告實現收入189億元,同比-1%,反映叁季度持續、但較爲平緩的宏觀環境改善,小程序廣告的亮眼表現,以及視頻號信息流廣告上線帶來的增量。該行認爲,由于廣告庫存和實際加載率提升需要一定時間,視頻號信息流廣告會有一個收入持續環比增長的周期,隨着其收入體量的逐漸增長,廣告業務將會重新帶回到既有α又有β的狀態。