智通財經APP獲悉,廣發證券發布研究報告稱,首予綠城管理控股(09979)“買入”評級,在代建市場有市場份額優勢,業務特征輕資産現金牛;預計2022-23年歸母淨利潤爲7.4/9.6億元,同比+30.2%/+30%,合理價值7.81港元。過往幾年,公司經營活動淨現金流/歸母淨利潤基本保持在100%以上的覆蓋度,有較強的現金流利潤能力。同時高管多次增持,首席執行官李軍2020年9月至今累計增持1379萬股,總代價4948萬港元,平均增持均價3.59港元/股,彰顯信心。
該行預計,未來公司代建業務成長可期:(1)“十四五”期間保障房建設或可帶來近增量代建規模;(2)房地産行業輕重分離趨勢已現,代建爲輕資産路徑之一,而這一路徑的核心競爭力由早期的産品流速及産品溢價力強化至“信用”能力;(3)國有資本成爲土地市場的主要角色,疊加“嚴禁舉債土地儲備”,國有資本盤活手中資源訴求提升,政府代建業務或迎來增長空間;(4)金融機構作爲纾困項目“保交樓”工作的主要資金方,催生代建合作新模式,未來資方代建或成爲代建業務新的增長點。