智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,維持中芯國際(00981)“與大市同步”評級,雖然是中國半導體國産化主要受惠者,但基于未來幾年毛利率下行指引,該股短期內可能會出現一些調整;預計2024年毛利率將下降至大約20%,目標價由18.8港元下調10.6%至16.8港元。
報告中稱,集團對22Q4指引爲收入按季跌13%-15%,與二線晶圓同業指引相近,但遜于市場預期按季跌5%;毛利率指引爲30%-32%,低于該行及市場預測34%-35%,該行認爲Q4指引遜于預期主要與價格競爭激烈有關。此外,中芯國際今年資本開支預算增至66億美元,並估計明年資本開支與今年相若,該行認爲集團資本開支計劃進取,可能會對未來幾年毛利率帶來更大壓力。