智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，維持申洲國際(02313)“買入”評級，考慮到最近半年品牌去庫存導致公司産能利用率下降、盈利能力受損，今年下半年彙兌正貢獻幅度較大而明年可能轉負，下調盈利預測，預計2022-24年淨利潤爲48/53/72億元(原49/60/74億元)，合理估值區間下調至90.3-98.2港元，估值具有較大吸引力。
報告中稱，從近期估值角度，年初以來公司和品牌客戶股價持續回撤積蓄了較大的反彈動力，看好當下品牌客戶庫存邊際改善，外需預期邊際好轉帶動的估值修複機會。從基本面角度，明年二季度開始的訂單修複有望接力前期估值修複共同助力股價上行，另外從中長期角度看，公司正處于海外産能規模即將超越國內産能、新客戶和新品類即將放量增長的拐點上，看好其重新展現出色的高質量成長性。
該行認爲，1)複盤耐克和供應商股價與庫存周轉率正相關，今年底品牌庫存改善將有望催化板塊啓動估值修複行情;2)品牌指引：優衣庫指引較樂觀、庫存水平可控，歐美客戶指引收入保持增長，庫存高點已過並將逐季改善;3)原材料成本回落和生産經營正常化將推動利潤率修複，海外産能擴張與産品客戶開拓是主要成長動力。