智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，首予萬物雲(02602)“買入”評級，目標價49.6港元，預計長期上漲空間約有40%。作爲中國領先的住宅和商業物業管理公司，該行認爲市場低估公司在存量住宅項目拓展、戰略大企業客戶拓展及“蝶城”戰略方面相較于主要同行的絕對優勢，而對母公司帶來的影響過度擔憂。自9月IPO以來股價下跌30%，這爲投資者提供長期投資機會。
報告中稱，1)公司2021-24E收入複合增長率達32%，高于同業。由于存量住宅市場將成爲物管公司未來面積增長支撐，萬物雲在存量項目拓展方面具備絕對優勢，預計未來叁年在管面積複合增速達25%。2)萬物梁行在FM業務方面具備強大滲透力，主要服務于互聯網、金融和高端制造等行業大企業客戶，預將推動商業物管板塊未來叁年以38%複合增長率增長，並貢獻超25%收入占比。3)中長期看，“蝶城”項目未來將覆蓋在管面積>50%，逐步落地後其高密度特性將有效降低成本並提供優質增值服務機會。4)與中海物業和保利服務相比，萬物雲對母公司萬科依賴程度較低，2021年僅19%收入來自萬科及其關聯公司。公司非業主增值服務收入在2021/1H22占總收入13%/10%，遠低于行業平均22%。