智通財經APP獲悉,招商證券(香港)發布研究報告稱,維持統一企業中國(00220)“增持”評級,主因2022財年業績中可能宣布另一次特別股息;另由于22Q3營收增長和利潤率趨勢與該行預期基本一致,淨利潤預測不變,目標價由8.3港元下調至7.7港元,流水好于預期爲股價催化劑。在茶和果汁的帶動下,公司22Q3飲料營收同比增長兩位數百分點,符合該行今年上半年同比增長11.6%預期。食品營收同比增長單位數百分點,略低于該行今年下半年6%同比增長預期。
報告中稱,關鍵原材料成本如PET樹脂和棕榈油仍然同比上升,對毛利率産生負面影響。雖然棕榈油價格從9月開始同比下降,但PET價格仍在同比上漲。公司對22Q4的原材料價格仍持謹慎態度,並預計今年下半年毛利率將下降,盡管降幅低于今年上半年。與該行預期一致,即今年下半年毛利率同比下降1.4個百分點,而上半年同比下降4.7個百分點。此外,公司還預計22Q4淨利潤應優于22Q3,且不太可能直接提價,原因是認爲消費者正在尋找便宜産品。該行則預計統一將依賴不斷降低折扣率和産品高端化來提高均價,超過5元人民幣産品將繼續占營收40%以上(今年上半年爲41%)。