平安健康在戰略深化棋盤上又落下一枚重要“棋子”。
10月23日，平安健康醫療科技有限公司(01833)發布公告，宣布正式收購平安智慧城市旗下業務板塊平安智慧醫療。
具體而言，平安健康將與Scientia Technologies Limited(簡稱“賽安迪科技”)、平安國際智慧城市科技股份有限公司(簡稱“平安智慧城”)訂立股份轉讓協議，本次交易對價爲9686.46萬美元。交易完成後，平安健康將持有Scientia Smart Health Technologies Limited及平安穎像 (嘉興)軟件有限公司(合稱“平安智慧醫療”)100%的股權。
隨着平安健康將平安智慧醫療正式納入業務版圖，這也意味着，該公司的2.0戰略深化又邁出了重要一步。
據悉，自2021年第四季度啓動戰略2.0深化期以來，平安健康聚焦支付意願高、增長空間大的綜合金融渠道和企業客戶渠道，以及搭建醫療健康産業鏈中供給方與支付方的橋梁，逐步形成了中國特色管理式醫療——即構築了“管理式醫療+家庭醫生會員制+O2O醫療健康服務”的叁位一體的商業模式。
而平安智慧醫療這一業務的嵌入，也將對該公司的商業模式産生較大的協同作用。據平安健康相關負責人表示，此次收購平安智慧醫療，將全面提升平安健康的線上、線下醫療服務能力，在“慢病服務補充”“醫生能力提升”“基層醫療網絡覆蓋”叁大方面全方位發揮戰略協同效應。未來，平安健康有望爲個人用戶及企業客戶提供更加專業、全面、高品質、一站式的醫療健康服務，實現更穩健可持續的高質量發展。
可以看到，隨着公司積極推進戰略2.0深化，一個屬于平安健康的新價值體系正在悄然升起。
深化2.0戰略 築厚差異化競爭壁壘
在曆經多輪資本狂歡與行業洗牌，同時疊加政策鼓勵和規範之際的雙重影響，互聯網醫療行業已然逐步邁入了“下半場”。
一方面，行業邁入規範生長，自今年5月9日國家藥監局發布《藥品管理法實施條例(修訂草案征求意見稿)以來，藥品交易、人員、質量安全等多個維度都進行了進一步規範;另一方面，雖然政策規範之心已現，但由于互聯網醫療的發展邏輯十分堅挺——即我國優質醫療資源供需較爲失衡以及老齡化的背景下，慢性病管理有非常大的增量空間，這一行業仍備受資本看好。
隨着互聯網醫療行業邁入更加規範生長的“下半場”，如何在這一條擁擠的賽道保持核心競爭力優勢仍是所有互聯網醫療平台需要探索的共同課題。
而平安健康的戰略2.0深化，便是主動去探索這一課題並建立差異化競爭壘優勢的關鍵所在。
前文已經提過，2021年四季度，平安健康正式公布深化戰略2.0，確立以家庭醫生爲核心，高效鏈接支付方與供應方，並形成融合管理式醫療、家庭醫生會員制、O2O醫療健康服務的創新商業模式。
其中，家庭醫生會員制是以“1個家庭醫生+5大專業服務+1個會員健康檔案”爲核心，將爲每位用戶建立覆蓋其全生命周期的會員檔案，並從健康管理、亞健康管理、疾病管理、慢病管理、養老管理五大場景出發進行資源整合，協調安排貫穿線上到線下的醫療健康相關服務。
此基礎上，圍繞全周期全場景的健康管理服務，平安健康尤其針對企業員工群體，按需爲其匹配一站式的健康管理服務;綜合金融渠道方面，隨着平安健康在管理式醫療模式上的不斷實踐，則將醫療健康權益深度賦能保險等金融産品，用戶無需額外付費即可便捷享受優質的醫療健康服務。而O2O服務網絡方面也不斷發力，通過進一步整合線上線下服務資源網絡，打造一站式履約體系。
可以看到，通過積極推進戰略2.0深化，平安健康已經構築了一個完善且豐富的業務版圖。而這一業務版圖的形成，也將意味着平安健康將形成屬于自己的差異化競爭優勢。
據悉，由于在線診療、健康管理等業務的關聯性本來就比較高，將這些業務完全打通，並構成醫療服務體系閉環，是互聯網醫療企業們一直在努力的方向，而平安健康打造的“管理式醫療+家庭醫生會員制+O2O醫療健康服務”的商業模式則意味着該公司已經構築了屬于自己的競爭壁壘。
而不止于此，隨着平安健康正式收購平安智慧醫療，該公司的差異化競爭壁壘優勢或更加深厚。
據智通財經APP了解，平安智慧醫療隸屬原平安智慧城市的重要板塊，業務現已服務180多個城市，覆蓋5.5萬家醫療機構，賦能超140多萬名醫生。其聚焦醫療系統的核心領域，以智慧大數據平台爲核心，面向政府、醫療機構、醫護人員及患者四大群體，提供公共衛生應急管理、AskBob醫生站、慢病管理、診所監管服務等多類應用服務。
平安智慧醫療的納入後，不僅通過智慧大數據等技術賦能平安健康，還通過自帶的醫療資源提升公司的醫療服務能力，從而進一步鞏固公司的核心競爭力。
聚焦B端 錨定萬億市場新機遇
當然，如果從更深的角度去探討，平安健康積極深化戰略2.0，除了“時勢使然”之外，背後則是直指萬億市場空間的發展機遇。
據悉，隨着平安健康步入戰略2.0深化期以後，該公司的獲客重點也從C端轉向B端和F端(金融端)。這是一個比較重要的轉變點，因爲相對C端來說，B端支付市場前景更爲廣闊，獲客更爲高效和優質。
我們來看一組數據——據平安健康半年報數據顯示，截至2022年上半年，在公司4000萬付費用戶中，F端超過3300萬人;而累計服務的749家企業中，付費的企業員工和企業的客戶數超過200萬人。
這是一個可觀的市場空間，而更爲重要的是，依托母公司的資源優勢，平安健康在B端和F端獲客也更爲輕松。
據了解，平安健康背靠平安集團，平安集團2.23億的個人金融客戶、7000萬的服務員工數都是未來醫療和健康服務的潛力客戶，平安健康可與平安集團在産品融合、交叉銷售上進行深入合作。提供協同性更高的醫療健康服務産品爲金融保險用戶提供全生命周期的服務，通過豐富的産品矩陣幫助合作渠道更有效拓客和黏客，也帶動平安健康用戶數量、粘性及認可度的增長。
而將目光聚焦到企業健康管理服務的外在環境，不難發現，平安健康所錨定的這一新路線的確是“大有可爲”的。
據第叁方機構Mercer發布的《2020年中國企業管理報告》披露，針對中國25個行業2000多家企業的調研，2020年制定健康戰略規劃的企業比例達33%;2020-2021年期間，計劃增加健康管理費用的企業近八成。越來越多的企業正在采取額外措施來支持員工健康福利，健康管理福利正逐漸成爲企業的第一大員工福利類型。
另據數據披露，當前中國企業健康管理市場大約在2300億元人民幣，從中長期看，中國企業健康市場的規模預計將達到2至3萬億元人民幣。
此外，由于平安智慧醫療的慢病服務能力及覆蓋率領先行業——目前已覆蓋35種慢病病種，AI系統提供69項服務，這一業務的納入也將幫助平安健康深度挖掘來自慢病服務的發展空間。
據《中國互聯網慢病管理行業藍皮書》統計，互聯網慢病管理行業市場規模2019年達694.1億元，預計2024年達2177.1億元，預測期年複合增速25.7%。本次收購平安智慧醫療業務，將全面提升平安健康慢病服務能力，未來平安健康將深度拓展4億慢病人群，進一步輻射百億規模的互聯網慢病管理市場。
因此，鑒于上述市場空間，不難看出，聚焦B端市場的平安健康或將迎來萬億級別的發展新機遇。
修煉內功 滾大“價值雪球”
從2021四季度啓動2.0戰略深化期到2022年上半年，平安健康的收效還是比較顯著的。
一是，付費率明顯提升。據財報數據披露，平安健康年付費用戶數超4000萬人，過去12個月內付費用戶數環比增長約200萬人。月付費用戶轉化率從2021年同期的24.8%，提高到32%，增長了7.2個百分點。
二是，毛利率有所提升。今年上半年，平安健康的毛利率爲27.3%，環比提升7.9個百分點。平安健康表示，毛利率上升的主要原因是毛利率較低的商城類業務占整體收入的比重下降。
(數據來源：平安健康財報)
平安健康核心財務數據的提升，背後則不乏豐富且優質的醫療資源支撐。
截至2022年6月30日，平安健康平台上已有來自20個科室，近4.9萬名內外部醫生團隊、健身教練、營養師和心理咨詢師，可全面覆蓋用戶的醫療及健康需求，患者五星好評率穩定在98%以上。
針對中醫科、皮膚科、婦産科等需求較高的專科領域，2022年上半年，平安健康設立7個專病中心，覆蓋預防、篩查、治療、康養等場景，並與大型叁級醫院及外部優質專家學科資源合作，累計簽約名醫超1500名。同時，截至期末平安健康合作醫院數超3000家，其中，近85%爲叁級醫院，合作藥店達20.8萬家，全國覆蓋率超35%;在超過150城市實現1小時送藥，在80座城市開通7*24小時送藥服務;合作健康服務供應商超過10萬家。
另外，隨着平安健康收購平安智慧醫療，平安智慧醫療自有的醫療資源、技術資源也將進一步助力公司醫療能力提升。據悉，智慧醫療旗下Askbob醫學智庫等醫學輔助平台則覆蓋1.2萬疾病百科、18萬+藥品等知識庫，支持3000+疾病分診及20+科室分診，可以賦能平安健康4.9萬內外部醫生，提升醫學專業度，實現質效雙提，預計問診效率將提升20%。
而如果從長期的發展角度來看，隨着平安健康不斷推進戰略2.0深化期，該公司也有望憑借日益豐富的業務版圖和醫療資源斬獲更大的盈利空間。
這一理論可以用“飛輪效應”來作以說明。知名管理學家吉姆·柯林斯在《從優秀到卓越》中提到，一個公司中不同業務板塊之間相互耦合賦能，不同業務板塊就像不同的齒輪，剛開始運轉推動的時候非常吃力，但每一次轉動都對下一次轉動提供了勢能，最終“飛輪”會越轉越快，企業的價值也就越來越大。
對應來看，隨着平安健康的各大業務逐步煥發強勁增長力後，該公司的盈利能力也將顯著提升，從而促使轉動公司飛的價值雪球將越滾越大。
小結
回首平安健康的收購動作，可以發現，平安智慧醫療這一業務版圖的納入，帶來的不僅僅是加深業務之間的協同作用。從更深的角度來看，隨着平安健康的業務生態進一步完善，積聚而來的企業、用戶數據逐步釋放大量消費力之後，該公司的盈利能力也將開始顯現，從而促使公司估值邏輯發生明顯變化——即隨着公司的盈利空間進一步打開，平安健康的股價中樞將進一步上移，同時疊加行業潛力的利好，估值有望迎來更大的上行機遇。
風物長宜放眼量。未來，隨着該公司增長的“飛輪”越轉越快，有充足的理由相信，平安健康的業績和估值或不止于眼前。
