智通財經APP獲悉,招銀國際發布研究報告稱,維持特步國際(01368)“買入”評級,下調2022財年淨利潤預測,目標價10.52港元。公司零售流水在3季度同比增長20%-25%,符合該行預期;零售折扣在7-75折左右。但是,7/8月份零售流水增長強勁(25%/30%),但9月份公司的增長放緩至低雙位數,庫銷比也稍微惡化至4.5-5個月。總體而言3季度經營數據較爲弱勢。
該行表示,對公司2023財年指引較爲悲觀,因爲:1)23Q4訂貨會可能受制于較差的庫存水平和消費者信心疲弱。2)若庫存短期內無法清零,2023年1-3季訂貨會仍有可能調整。3)K-swiss和Palladium在2023財年可能會受美國、歐盟經濟增長放緩而拖累。不過盡管出現短期波動,管理層認爲2025年目標仍然可以實現。事實上,在擁有特步國際當前品牌、産品、渠道的質量支持,以及沒有疫情幹擾下,該行認爲零售流水同比增長20%並不困難。