2020年1月17日，荔枝(LIZI.US)正式登陸納斯達克，摘下中國在線音頻第一股的“桂冠”。
彼時受疫情影響，國內播客數量正式進入高速發展期。數據顯示，當年後叁個季度，中文播客數量增長了64.8%，于年底達到16448個。截至2020年，中國播客聽衆人數則達到了6840萬。
然而在線音頻供需兩旺的局面並沒有延續至2021年。荔枝基本面與股價的背離似乎說明了這一點。
今年3月，荔枝披露2021年全年業績，報告期內公司實現淨收入21.20億元，同比增長41%;其中第四季度實現淨收入5.60億元，同比增長33%。與此同時，截至3月18日美股收盤，荔枝報收于2.07美元/股，已較2021年2月12日盤中16.75美元/股的曆史最高點下挫87.64%。
時至2022年10月11日，荔枝收到納斯達克通知，稱其不符合連續30個交易日低于每股1.00美元的最低股價要求。若其在明年4月10日之前未能恢複合規，根據納斯達克的決定，公司可能有資格獲得額外180天的合規期。實際上，收到低于合規標准的通知函就已處在“退市”邊緣，去年下半年以來，已有多家中概股因此被強制退市。
不過，對于已率先實現GAAP層面盈利的荔枝而言，是否還存在一線轉機?
從燒錢到連續盈利
曾幾何時，在線音頻播客被認爲是如同短視頻一般的互聯網內容金礦。資本的押注也意味着燒錢搶市場的開始。從荔枝的招股書和財報可以很清晰看出在線音頻市場近幾年的“野蠻生長”。
智通財經APP了解到，2017-2021年，荔枝這5年分別實現年收入4.5億元、8億元、11.8億元、15.0億元和21.2億元，但與此同時，同樣實現淨虧損1.5億元、934.2萬元、1.3億元、8218萬元和1.27億元。
“燒錢”背後是市場競爭的不斷加劇。正如上文提到，2020年隨着國內播客數量正式進入高速發展期，資本趨之若鹜已成行業常態。
例如，2020年，字節跳動就曾推出“番茄暢聽”殺入這一賽道，在這之前入局的還有中央廣播電視總台旗下“雲聽”;2021年，騰訊將酷我暢聽和懶人聽書合並爲“懶人暢聽”，並將長音頻正式納入其音樂娛樂生態之中。此外，網易雲音樂的“聲之劇場”、快手的播客App“皮艇”等均可被視爲巨頭們入場的標志。
也正是因此，2021年中期，荔枝的市場營銷投入出現顯著增長。2021年第二季度營銷費用爲1.06億元，而去年同期爲3118萬元，同比增長超300%。
不過正如其他互聯網賽道一樣，在線音頻賽道增長的關鍵還是在于用戶市場的擴容。整個行業用戶增長出現瓶頸使得各大平台的投入從驅動增長變成了內卷。
統計數據顯示，2015年至今，在線音頻行的用戶增速就從近40%回落至10.8%。2019-2023年整個網絡音頻行業市場規模增長率也從2019年的38.1%預計跌至2023年的33.1%，增長瓶頸肉眼可見。
另據《2021播客聽衆調研報告》顯示，目前中文播客平台使用率超20%的僅有5家且斷層明顯，前六名的差距均在8%左右。
這一行業發展瓶頸也映射至了荔枝的運營數據中。以公司最新披露的2022年Q2財報來看，其二季度移動端的月平均活躍用戶數爲4970萬，上年同期爲6090萬;月平均付費用戶爲48.51萬，上年同期爲49.44萬。可見，平台付費用戶比例依舊較低但保持穩定，月活用戶數則下滑迅速。在用戶結構穩定的市場背景下，存量用戶池運營顯然會成爲荔枝的主要運營策略，這也正是其營銷減少且連續盈利的關鍵。
數據顯示，今年上半年，荔枝營銷費用僅1.21億元，同比減少46.82%。營收方面，由于荔枝Q2季度營收爲5.16億元，僅較上年同期的5.59億元下降8%，因而公司實現淨利潤1885萬元，同比扭虧爲盈。並且這也是荔枝連續第叁個季度實現GAAP層面的盈利，且環比增長約15%。
不過，月活用戶下降，僅靠控費實現盈利的方式顯然沒有贏得市場的認同。8月19日，在財報發布第二天，荔枝股價大幅收跌22.16%，且往後股價一路下滑，在10月14日盤中觸及上市以來股價新低0.43美元。
如何在短視頻沖擊下生存?
雖然在線音頻與短視頻身處不同賽道，但在互聯網商業化邏輯下，二者在用戶層面卻存在直接競爭。因爲用戶碎片化時間有限，沒有人可以一邊刷短視頻一邊刷在線音頻內容。
當下，短視頻已經被視爲碎片化內容中最能夠占據用戶時間段的模式，並在全球範圍內實現用戶的快速擴容。
根據We are social對全球用戶的統計顯示，全球互聯網網民的數量近50億，除去中國網民數，海外網民數量接近40億量級，全球社交媒體用戶最高的産品如Facebook、YouTube、Whatsapp的活躍用戶規模分別達到29億、25億和20億量級。活躍用戶方面，YouTube Shorts MAU超15億(2022年6月);TikTok MAU超10億(2021年);快手海外MAU突破1.5億(2021年4月)，日均使用時長接近60分鍾(2022年6月)。
相比之下，荔枝在海外布局的語音社交平台TIYA，其去年6月的月活躍用戶數不足400萬，與短視頻行業差距明顯。
另外，從盈利模式來看，隨着短視頻産品流量的崛起，更有效衡量投放效果的視頻信息流廣告對傳統媒體廣告的替代，整體短視頻廣告份額占互聯網廣告大盤的份額逐年攀開升。2020年短視頻廣告市場規模占互聯網廣告大盤比例約20%，2021年則提升至23%。
相較之下，音頻平台廣告較爲特殊，比如音頻廣告呈現形式單一，廣告效果欠佳，因此廣告議價權也較低，屬于行業天然短板。
因此，在線音頻需要找到一個短視頻無法切入的應用場景，比如車載場景。
車載播客的底層邏輯爲汽車進入智能化時代，對車載音頻提出新的需求，不僅僅滿足于聽電台、聽歌，播主與車主也有及時互動的需求，因而語音直播大有用戶之地。
並且在當下，國內車聯網市場正處于穩步增長階段。艾媒咨詢數據顯示，中國車聯網市場規模截至2019年已增至3306億元，到2022年，這一數字進一步成長至4587億元。此外，國內車聯網汽車保有量將在2025年達到2.73億輛，年均符合增長率爲30.04%。
目前來看，已有在線音頻開始布局車載場景。以雲聽爲例，數據顯示，截至2022年5月份，雲聽平台累計用戶量已經突破1.4億，雲聽車載端用戶數超過4600萬，成爲車聯網音頻第一媒體。且在獲得總台廣播資源的獨家版權後，雲聽或將進一步提高市場覆蓋率。
而荔枝也在多終端的戰略布局也在持續推進中——今年3月，荔枝宣布旗下的車載音頻産品正式加入小米車機快應用平台，並成功上線智能電動汽車零跑汽車的車載系統。只是，短期來說，車載音頻的變現能力並未顯著反映在其最新的財報數據上，車載場景能否成爲未來荔枝的頂梁柱還有待觀察。
