智通財經APP獲悉，10月14日，智通財經Q4經濟展望與投資機會研討會采用線上形式舉辦，華潤燃氣(01193)IR經理單俊哲先生出席路演，詳細介紹了公司上半年以及叁季度的經營發展情況。他表示，從公司整體經營表現來看，上半年公司實現營收同比增長38%，整體銷氣業務基本穩定。公司有信心在未來會持續做好。從公司整體戰略情況來看，目前公司在全國的項目數量達268個，並且在收並購市場有較大的斬獲。未來將會對清潔能源市場持續做轉型跟進。單俊哲先生還回應了投資者關注的若幹問題，具體內容實錄如下：
各位投資人下午好，謝謝智通財經能夠給到這個機會，和各位投資人在線下和線上共同來討論我們公司的經營發展情況。我也在這裏向各位投資人講述一下華潤燃氣的經營概況。
自2022年以來，地緣局勢比較緊張，新冠疫情又反複發生，我們看到了部分大宗商品價格上漲，高通脹的一些表現。外部環境給公司整個行業帶來了較大的壓力。但是咱們國家在推動能源結構綠色低碳轉型的信心依然非常堅決，國家能源局在2022年能源的工作指導意見中也提出，中國依然將着力壯大清潔能源産業，計劃提升國內的天然氣産量到達2140億方，持續落實實踐碳達峰和碳中和。在這期間內，集團一直秉承着卓越進取的精神，大力推動整個行業的整合，深入挖掘整個市場的潛力價值，不斷地提升公司的運營效率。
1.公司整體經營表現
上半年實現營收同比增長38%至481億港元
截止到2022年6月30日，公司整體的銷氣量同比增長8.2%，達到了185.6億方；累計用戶數較去年同期增長13.1%，達到了4882萬戶，營業額較同期增長38%，達到了481億港元。公司淨利潤受今年上半年氣價高漲，順價延後的影響，出現微幅下跌，跌幅至7.4%，達到了39.3億港元。股東應占溢利同比下跌6.3%至30.45億港元。公司今年中期整體的派息計劃與2021年及2020年維持了相同的派息政策，中期派息15港仙。
上半年居民氣量增速最快 公司整體銷氣業務基本穩定
公司上半年天然氣的零售氣量增速依然非常快。其中居民氣量增速最快，上半年增長了14.6%。另外工業增速達到6%，商業增速達到了10.8%。綜合來看，華潤燃氣整體的銷氣業務基本穩定，公司也有信心在未來持續做好。
上半年對于整個燃氣行業來說，感受最明顯的就是采購價格變貴，導致公司整體銷氣業務的毛利下降。上半年整體平均的采購成本上漲了將近8毛，公司整體單方的毛差從去年同期的5毛8下降至今年同期的4毛5，主要原因是公司在2021年的年末才進行統計。今年上半年公司本身是采暖季的正常順價，由于今年4月份上遊企業疊加能源采購價格上漲，導致了公司有一部分在上半年上漲的價格，沒有辦法及時地去做順價，這一部分毛利的恢複體現在了7、8、9、10月份的經營裏。受銷氣業務的影響，公司整體利潤下行，此外還受到彙兌損益的影響。相信在公司今年的全軍指引下，整體的全年毛差會達到5毛錢的水平，相比公司上半年有大概5分錢的提升。
除了傳統的城市燃氣的分銷業務外，居民的接駁業務對于公司過往很多年都有很大的貢獻。居民接駁端業務更多地源自于公司終端客戶的增加，像今年上半年公司新增的居民有171.5萬戶，目前累計用戶的規模應該是接近5000萬，可能也是目前燃氣行業內用戶最多的。
截止到9月底，公司整體銷氣量大概累計增速超過6.5%，其中居民的銷氣量增速接近13%，工業的銷氣量增速超過3%。商業的銷氣量增速超過13%。另一方面是關于公司的接駁業務，目前來看整體的接駁速度超過了公司去年同期的接駁水平。所以說，燃氣業務上，公司整體基本是非常穩定而能夠持久的。
公司具備充足的現金儲備 以應對行業突變及實現資本開支計劃
上半年公司累計資本開支爲30.1億，但是全年預估的資本開支大概會超過100個億。主要因爲公司會對一些行業進行大型的收並購；另外是因爲上半年公司采購價格的提升，它占了公司一部分的經營現金流。但是從7到8月份單月的情況來看，公司已經得到非常大的改善，公司整體的現金儲備是非常充足的。今年上半年，公司依然有95個億的現金儲備，用于去應對行業的突變，以及完成公司整個資本開支的計劃。
MSCI大幅提升華潤燃氣ESG評級至A級
上半年，國際叁大信譽評級機構給到華潤燃氣2個A-和1個A2的評級水平。這個評級在整個燃氣行業應該屬于非常前列的水平。公司整體的融資利率大概在26%，應該也是燃氣行業衆多同行內融資水平最低的一個。同時，公司總的預期負債率只有24.4%，也是整個行業最領先的水平。公司在去年12月份經過與msci的評級溝通，整個MSCI評級來到了A級，是目前整個大中華區的燃氣行業評級最高的一家公司。
2. 公司整體戰略情況
全國整體項目數量達268個 公司在收並購市場有較大斬獲
截止到今年7月份，公司一共上市15周年。整體項目數量從最少只有昆山一個項目，達到現在全國總共有268個，其中包括了14個省會級城市、76個地級市。公司整體的覆蓋用戶也達到接近1億戶的範圍。
公司在收並購市場有較大的斬獲。8月份公司與合肥地方燃氣簽訂了一個合作協議，並正式入駐合肥燃氣。同時參與德陽的目標，進行昆山的整合，包括蘇創燃氣的私有化。與此同時，公司二期的天津項目，二期的1個資産，包括18個成員項目，也是已經將它納入到公司的經營範圍，接着同時向宜賓、台州、海東，進行金融區域的擴大整合。華潤燃氣目前在長叁角及成渝經濟圈應該算是布局最多的城市燃氣企業。今年公司着重在這個區域內擴大投資布局。與此同時，公司還緊跟國家戰略。公司認爲今年的能耗雙控及安全整治都是一個非常重要的時間節點，所以在這個時間節點不僅加快了居民的市場開發，還聚焦小微的商業開發。
踐行“1+2+N”業務發展戰略
十四五期內公司整體發展戰略是“1+2+N”。“1”是城市燃氣項目的發展情況；“2”包括了兩個主要的業務業態。首先是綜合服務業務，像綜合服務業務的話，整體體現在房地産市場新開發的節奏緩下來後，老舊小區對于燃氣的綜合服務業務的需求是有所提升的，公司也借此機會去不斷提高本身在這一市場的滲透率。相信在整個十四五規劃的末期，綜合服務將會成爲公司營收以及利潤占比非常重要的角色；其次是綜合能源業務，如果各位關注過能源行業的話，會發現無論是煤炭企業、電力企業還是燃氣企業，其實大家在企業發展的終極目標上都有一個比較大的共識，也就是去做綜合能源企業。華潤燃氣目前來做整個綜合能源企業的話，其實主要包括了燃氣的分布式能源，還包括冷熱電叁聯供，包括對于光伏、氫能源，還有用戶提出的多種能源訴求的一種技術性手段的整合，這是公司目前發展綜合能源的基礎，但前提是這些客戶大多數都是公司天然氣本身的客戶。
公司充電樁半年銷售達1億度 未來將持續推進清潔能源轉型
公司大概在4、5年前就已經開始嘗試由加氣站開始轉型到充電樁。截止今年上半年，公司整體布局的充電樁已經達到了半年銷售1億度。此外，公司整體的氫能源也是正在嘗試的一個新業態，累計已經投運了6座，目前公司銷售量同比提升138%至77.4噸。隨着交通市場的轉變，未來公司也會對整體的清潔能源市場持續去做轉型的跟進。
問答環節：
Q：剛才說到全年是5毛的毛差，這個是指單看下半年的數據還是綜合起來的？
A：5毛的毛差是我們全年累計的一個平均毛差。Q3整體的毛差應該是超過5毛5，主要原因是我們在2021年11月份收到了一個漲價的通知，所以說我們在整個采暖季的順價工作是在2022年的第一二季度進行的。結果今年隨着俄烏戰爭的發生，4月份又再次漲價，所以說就會有兩個重疊的漲價在同時間段産生，我們就將上半年漲價放到下半年，也就是從6、7月份開始的時間段我們去進行順價。所以說大家看到的上半年毛差就相對于6、7、8、9月份會比較低，我們其實在7月份的時候，毛差單月應該是有往期這麽一個水准，整個Q3的話，看到的整體都是超過5毛5，所以說我們其實下半年只要做到下半年的平均毛差到5毛4到5毛5之間，我們全年整體可以達到5毛錢的一個。
Q：冬季公司的産品價格會再繼續上漲嗎？
A：理論上是會，然後目前的話我們還沒有收到一個非常具體的冬季采暖季的合同體現。像去年冬季，大家也是到11月中旬和11月底才知道整個冬季的漲價幅度，目前我們暫時不能確定冬季會漲多少錢，但理論上冬季肯定要比淡季的價格高。
Q：能不能展望一下明年甚至後年的毛差，如果說天然氣不再漲，我們還能再順價嗎？
A：我跟大家介紹簡單介紹一下順價的機制。這個機制是公司拿到了一個可以核定的法定的購氣成本，會去到各個地方政府做一個法定的備案，也就相當于去認可公司的采購成本上升的基本事實，然後再由政府去給到公司順價的文件，公司再去做順價。理論上，我們拿到文件後可以去做順價。所以說如果今年的整個的順價工作已經基本完成，明年又沒有一個特別大的變化，對于我們公司基本上就不太會遇到像今年這種淡季還遇到順價的工作。
Q：也就是說其實毛差是不會回到降低之前的水准。
A：對，這個需要看成本，因爲對于我們能源供應商來講，我們給到客戶要有一定的性價比。如果客戶端認爲天然氣價格很高，或者說其他可替代能源價格比較低，可能他就會選擇其他的能源，這只是其中一個方面。另外一方面，客戶用氣之後或者用能源之後，他有一個能接受的原價格邊際性。如果說明年整體的價格有所回落的話，我們認爲毛差是會回升的，但是如果明年的整個總能源價格持續走高的話，或者突破客戶的用能邊界的話，其實我們對于毛差就沒有辦法說回升。
Q：氣量方面，現在碳中和有沒有看到更多企業用氣來替代碳的需求？
A：其實這兩年比較明顯，尤其是在兩廣地區，我們看到的廣東、廣西、湘西這一塊，這兩年大家做尤其是工業上做氣的替代品是非常多的。主要的原因，當然碳中和是一個非常大的背景，但是另外一個原因也是跟我們的替代能源價格相關，比如說煤炭價格可能最早400多，漲到了2000多，其實大家算下來就會覺得，因爲使用煤炭，需要再加上一些清潔能源設計，這些設備本身也是需要成本的，所以在這種背景下，這種共同促進背景下，這兩年做了很多氣代煤的項目。未來，如果整個碳中和前提條件不變的情況下，我們認爲天然氣的發展其實還有非常長的時間可以做。
Q：未來國內燃氣行業的格局會是什麽樣？公司又是怎麽去拿新項目？
A：首先跟各位分享一下關于整個天然氣的格局。發展到現在，整個城市燃氣裏出現了幾家非常具有代表性的龍頭企業，比如說像我們自己華潤燃氣，然後像新奧這些都是比較具有代表性的企業。所以說目前我們看到的整個企業業態的發展，以後當然是以一種集團性公司爲主，地方性企業爲輔。
從這幾年公司拿的項目來看，其中包括非常多的地方性企業的混改。比如項目本身是由地方投資經營的，引入了一個戰略投資人。只不過我們華潤燃氣的要求是公司要有經營權，這個是我們做投資比較大的前提。對于我們公司內部去進行投資，公司是從以下幾個方面去評價，首先是要有人口淨流入，其次它需要覆蓋在主管線旁邊，接着是能夠和我們現有的項目有互動效率，或者說能帶動現有項目的發展。