智通財經APP獲悉,招商證券(香港)發布研究報告稱,維持安踏體育(02020)“增持”評級,目標價104.5港元,主要催化劑爲22Q4零售流水增長好于預期、Amer Sports貢獻高于預期。公司公布安踏、斐樂和其他品牌(主要是迪桑特和可隆)于22年叁季度的零售流水,同比分別增長中個位數、不超過15%和40%-45%。
報告中稱,安踏體育的庫存增加但仍然健康。叁季度的庫存通常季節性比二季度高,這是因爲國慶假期和雙十一銷售節備貨。此外,安踏在Q3折扣率與去年持平(主要系列折扣率約爲26%),同比增加2-3個基點。22年叁季度FILA的折扣率爲25%-26%,同比高于21年二季度的14%-15%。