智通財經APP獲悉,富瑞發布研究報告稱,予中遠海控(01919)“持有”評級,目標價由14港元下調至8.5港元;另予東方海外國際(00316)“跑輸大市”評級,目標價由138港元降至87港元。集裝箱運價未見底,下跌速度更超過預期,但盈利已見頂,至2023年下半年或潛在轉盈爲虧,因由2023年起供過于求將一直是問題所在。不過,該行認爲目前關注估值下限爲時過早,因預計利率和股價將再次下跌,因此重申行業“跑輸大市”評級,並稱潛在供應中斷維持不確定因素,需求也疲弱。
該行認爲,與之前的下行周期不同,航運商的資産負債表明顯更強。中遠海控和東方海外國際2022年底淨現金(除息後)各爲每股7.38元人民幣及97.45港元,相信在強勁的財務狀況下,或導致航運商緩慢且逐步調整運力,以反映現貨運費的疲軟,估計行業目前仍處于盈利狀態。此外,在航運商仍專注于新造船訂單及並購的情況下,該行預計股東不會受惠。另預計中遠海控及東方海外于2022財年的派息率降至最低水平,約爲30%及40%。