智通財經APP獲悉,國盛證券發布研究報告稱,維持周大福(01929)“買入”評級,調整FY2023-25歸母淨利潤預測爲74.11/96.64/114.99億港元。作爲珠寶首飾行業龍頭,渠道端加快低線城市拓展速度,産品端優化研發設計,同時重視消費者觸達。
報告中稱,公司1)黃金飾品延續向好態勢。據跟蹤,當前內地以及港澳地區整體消費環境邊際改善,同時國慶、元旦、春節等傳統節日陸續來臨,該行判斷金飾需求向好態勢有望延續。2)鑲嵌飾品升級有望帶動銷售回暖。據跟蹤,近期發布全新鑲嵌産品系列“人生四美”,該系列將古法金工藝同鑽石進行結合,目前銷售表現優異,該行判斷後續有望帶動公司鑲嵌産品銷售回暖。3)開店進度超預期推進。目前開店計劃超預期推進,該行預計全財年新開店1200-1300家,從而帶來增量收入。綜合判斷下該行預計公司FY2023收入增長10%左右,毛利率受渠道結構以及産品組合影響或有下滑,淨利率在經營杠杆的助力下預計持平。