智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，維持阿裏巴巴-SW(09988)“增持”評級，考慮線上恢複情況好于預期，上調FY2023-25經調整歸母淨利潤至1870/2089/2327(+48/+57/+69)億元，考慮競爭格局和景氣度，目標價下調至109.58港元。公司受益于大盤回暖景氣度環比改善，持續提效精益增長。
該行表示，①消費、雲計算、國際化戰略之下，降本增效與保持增長的平衡主要依賴于淘系多年來建立起的消費者心智，同時公司直營和本地生活業務也將更加專注重點區域布局，合理配置資源。②該行認爲公司核心商業利潤率將維持穩定，新業務預計持續減虧並驅動利潤率回暖。③預計22Q3經調整淨利潤348.95億，經調整淨利潤率爲17.04%/+2.83pct，經調整EBITA爲289.7億，經調整EBITA margin爲14.15%/+0.18pct，經調整EBITDA爲359億，經調整EBITDA margin爲17.52%/+0.16pct。