智通財經APP獲悉,華泰證券發布研究報告稱,維持太平洋航運(02343)“買入”評級,將2022年淨利預測下調13%至7.6億美元;2023/24年淨利預測5.2/3.1億美元不變,目標價削44%至3.4港元。公司3Q22小靈便型船和超靈便型船運價環比下滑18.5%和24.4%,但受益于小宗散貨船舶供給趨緊、貨品和市場分散,需求相對堅韌,小型船運價中樞仍大幅高于2019年水平。盡管全球宏觀面臨不確定性,但該行認爲小型船舶的供給持續收緊,將支撐運價中樞。9月以來,受益于美灣糧食旺季和巴西/澳大利亞鐵礦石出口增加,運價呈現觸底回升趨勢。
報告中稱,受運價下滑影響,公司當前股價較5月高點下跌41%。根據其50%的分紅政策,當前股價對應12%年末股息率,估值具備吸引力。中長期看,2023年小型船供給趨緊疊加環保新規,將有力支撐運價水平。根據Clarksons預測,2022/23年全球小宗散貨船運力預計同比增長2.9%/0.2%。全球宏觀不確定性、環保新規等因素抑制船東新造船意願。截至2022年9月,全球散貨新造船訂單運力占比現有運力比重爲7%,爲曆史以來最低水平。