智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，首予周大福(01929)“買入”評級，預計2023-25財年歸母淨利潤爲77.53/92.63/107.39億港元，對應EPS爲0.78/0.93/1.07港元。作爲港資珠寶龍頭品牌，公司已建立品牌、産品、渠道等多方位競爭優勢，未來在深耕供應鏈持續打造優質産品基礎上，通過發力加盟渠道滲透高低線市場，貫徹“雙動力”戰略打造科技型珠寶公司，有望持續成長。
珠寶行業方面，我國黃金珠寶行業增長穩定，其中黃金品類早年以投資屬性爲主，近年受益工藝革新拓展日常消費場景，打開增量需求空間。競爭格局方面，受疫情、一口價改克重等變化影響，區域中小品牌經營壓力增大、行業逐步出清;而龍頭品牌基于産品和渠道優勢持續發力擴張，未來頭部集中將成爲行業主旋律。
公司方面，未來將持續推進供應鏈和渠道建設，疊加數字化賦能，鞏固核心競爭力。(1)供應鏈(産品)：打造縱向一體化産業鏈，保證産品設計、質量和消費者體驗均處于業內最優水平，“傳承系列”古法金及後續爆款新品有望持續引領市場消費風潮。(2)渠道：戰略清晰，在高線優勢市場加密鞏固品牌形象，並以周大福荟館等店型豐富客戶體驗;低線潛力市場通過“新城鎮計劃”配合省代資源發力;2022年推出精致店計劃，以低投資額的小業態進一步加強區域滲透。(3)數字化：以“Smart+”戰略投入科技建設，數字化賦能智慧零售+智慧制造，通過雲櫃台等多工具、全環節提升終端表現，打造科技型珠寶公司。長期看，公司多方位競爭優勢突出，以“實動力”推進經營版圖擴張，以“雲動力”建設智慧零售賦能未來發展，龍頭優勢有望更加凸顯。