智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持寶勝國際(03813)“買入”評級,下調對其銷售預期,以反映9月疲弱的數據,目標價由1.61港元削35.4%至1.04港元,認爲下行空間有限。公司今年9月銷售額同比跌16%,因疫情下客流量減弱。在低基數下,第3季銷售額同比跌8.5%至45.29億元。該行估計第3季毛利率相對穩固(達36.2%);經營去杠杆將導致經營利潤率處于1.7%的低位;淨利潤預測爲3900萬元(淨利潤率0.9%)。
報告中稱,市場的促銷環境會在短期內持續,但各品牌清庫存的決心預示明年的銷售和利潤率複蘇。Nike(占銷售40%至45%)及Adidas(30%至35%)對庫存的積極調整將幫助經銷商改善庫齡結構,令明年上半年庫存更具吸引力。該行預計明年上半年仍有一些過剩庫存,但零售流水及利潤率將改善。另估計寶勝截至目前已開設7至10間特步門店,並可能很快開始開設李甯的門店。