智通財經APP獲悉,花旗發布研究報告稱,維持港燈-SS(02638)“沽售”評級,目標價由5.75港元降至4.5港元,2022-24年股息收益率爲每年7%。自2014年1月上市以來,集團的股息收益率比10年期美國國債收益率高2個百分點。假設今年第四季至明年首季再加息150個基點,該行預計在美元利率上升的情況下,香港公用事業股評級將進一步下調。香港公用事業股中,粵海投資(00270)今年收益率最高(10.3%)。
該行預計,美聯儲將在今年11月加息75個基點,並于12月加息50個基點,再于明年2月再加息25個基點。在利率上升的環境下,10年期美國國債收益率在未來12個月,或進一步上升至4.5%-5%;美元利率上升推動10年期美國國債收益率進一步上漲,意味着公司更高的股息收益率,或轉化爲股價進一步下跌。
此外,據集團與香港特區政府的協議,其在2033年之前的固定資産回報率爲8.2%。該行認爲,其固定資産基數在未來幾年或每年增長4%-5%,主因新增燃氣發電廠空間有限。另假設其2022-24年每股派息將保持在0.32元,因資産基礎增加帶來的增量利潤,將被資本支出增加和更多利息支出所抵銷。