在美聯儲維持緊縮的貨幣政策，與經濟衰退的擔憂無處不在的背景下，隨着叁季度財報季將于本周拉開帷幕，10月對美國股市來說是否又是一個糟糕的月份呢?智通財經APP爲投資者彙總了部分熱門板塊中個別公司的業績指引，以作參考。
半導體板塊
美光科技(MU.US)
美國最大的內存芯片制造商美光科技于美東時間9月29日公布了疲軟的2023財年第一季度業績指引，該公司預計第一季度的營收約爲42.5億美元，相比之下，分析師平均預期爲60億美元;剔除部分項目，預計每股收益約爲0.04-0.10美元，而分析師預期爲0.87美元。
對此，該公司表示，正在迅速采取行動應對需求的下降。這包括放慢現有工廠的生産速度，削減機器預算。據了解，該公司首席執行官Sanjay Mehrotra在與分析師的電話會議上表示，預計2023財年的資本支出將縮減30%。
此外，Mehrotra還指出，各行各業的客戶都在削減訂單，以削減未使用芯片的庫存，該行業正經曆着嚴峻的定價環境。但該公司預計，從明年5月開始的2023財年下半年，情況將有所改善。
值得一提的是，在疫情封鎖期間，市場對家用電腦和消費技術的需求曾一度激增，但後來受到通脹和衰退擔憂以及重返辦公室的影響，需求有所下降。在今年8月，該公司曾表示，其業績可能會達不到自己的預期，盈利能力將大幅下降。
據了解，美光科技的存儲芯片普遍用于手機、PC和服務器上，這使該公司的前景成爲了電子行業大部分需求的一項關鍵指標。
英偉達(NVDA.US)
英偉達于美東時間8月24日公布了創最差季度表現的Q2業績以及大幅低于市場預期的Q3指引。據了解，近年來，英偉達增長領先其他芯片制造商。上一次最差季度表現還是在2021年，當時它的銷售額仍然增長了39%，但二季度收入僅增長3%，而淨利潤下降了72%。業績指引方面，該公司預計叁季度收入爲59.0億美元左右，同比下降17%，遠不及分析師預期的69.2億美元。
對此，該公司認爲其所面臨的市場主要問題是遊戲電腦所用芯片的需求下降。隨着全球多國通脹率飙升至數十年來新高，很多消費者不得不減少了對遊戲設備等非必需品的購買，遊戲行業因而顯示出疲軟迹象。此外，英偉達的GPU芯片被廣泛用于加密貨幣挖礦，然而近期隨着加密貨幣市場的崩潰，英偉達的銷售也受到了打擊。
值得一提的是，與許多外包生産的同行一樣，英偉達正面臨着從供應短缺到未售産品庫存膨脹的快速過渡。英偉達現在被材料和産品制造的預付款問題所困擾，而此時它自己的需求正在下降，其內部的成品芯片庫存卻在增加。
英特爾(INTC.US)
英特爾于美東時間7月28日公布遠低于市場預期的Q2業績，同時大幅調低2022年營收預期，從原來預計的760億美元，下調至650億-680億美元，下調幅度最高達14.5%，而這樣的降幅也遠遠低于市場預期的747.6億美元。此外，該公司預計其全年毛利率爲49%，同比收窄9.1個百分點，比原目標少3個百分點。英特爾表示，本季度毛利率爲47%，由于競爭加劇而受到擠壓，該值比過去十年的平均水平收窄了10多個點。
對此，英特爾首席財務官David Zinsner在接受媒體采訪時表示，中小型企業已經放緩了電腦采購的步伐，同時，經濟疲軟等因素也將導致相關企業推遲PC更新周期。同時，該公司CEO也表示，經濟狀況變爲嚴峻，不僅造成消費市場的變化，並且還讓關鍵客戶的庫存出現劇烈變動，導致業務發生非常劇烈的轉變，再加上英特爾正繼續處理與新冠疫情有關的供應短缺問題，而這些問題最終導致了産品供應的推遲。
博通(AVGO.US)
全球智能手機端射頻芯片領導者博通第叁財季業績超出分析師預期，且給出了強勁的下一季度營收預期，緩解了人們對互聯網類基礎設施支出放緩的擔憂。博通在一份聲明中表示，第四財季營收將達到約89億美元，分析師平均預期則爲87.2億美元。這一前景表明，博通正在避開其芯片産品需求全面下滑的局面，至少目前來看是這樣。
值得一提的是，博通向世界上大多數科技公司銷售範圍廣泛的芯片，包括iPhone在內的許多蘋果(AAPL.US)設備提供射頻芯片，此外，其提供的芯片産品也是亞馬遜(AMZN.US)旗下AWS和谷歌(GOOGL.US)擁有的巨型數據中心內網絡設備的關鍵産品。因此，博通超預期的業績及前景預期，得益于該公司服務于需求更加強勁的終端市場。
對此，博通首席執行官Hock Tan在聲明中表示:“我們預計第四季度終端市場的強勁需求將繼續，反映出我們的客戶在數據中心、寬帶和無線領域對下一代技術的持續投資。博通創紀錄的第叁季度業績主要是由雲計算、服務提供商和企業的強勁需求推動的。”
總結
隨着全球通脹升溫和經濟衰退風險影響，以及很多居家辦公者重返辦公室的影響，市場對電子産品的需求有所下降。此外，上述多家芯片公司紛紛發布悲觀業績指引，也印證了半導體行業如今正遭遇發展“寒冬”。即便是營收預期樂觀的博通也表示，芯片業務增速將放緩至5%左右或更低的曆史水平。與去年相比，這將是大幅下滑，去年芯片銷售額增速達到26%。
據了解，市場研究機構Gartner早已于7月就削減了其對今年整體半導體市場的銷售預測，並預計2022年PC出貨量將下降13%，該市場的芯片收入將縮減5.4%。
汽車板塊
通用汽車(GM.US)
通用汽車于美東時間7月26日公布第二季度業績，第二季度淨利潤同比大降40.3%，該公司將這一結果歸因于供應鏈中斷，表示這影響了生産計劃，尤其是在6月份。值得一提的是，通用汽車本月初曾警告稱，其北美汽車産量下降將影響第二季度業績。該公司還指出，由于芯片和其他零部件短缺，它無法向經銷商交付9.5萬輛汽車。
對于業績指引，通用汽車維持此前作出的業績指引，但同時表示正在爲潛在的經濟放緩做准備。預計全年淨利潤爲96億至112億美元;調整後息稅前利潤130億至150億美元;攤薄後每股收益爲5.76至6.76美元;調整後的汽車業務自由現金流在70億和90億美元之間。
對此，該公司CFO保羅·雅各布森表示，盡管最近一個季度受到通貨膨脹率和“最新爆發的半導體挑戰”造成的阻礙，但市場對通用汽車的需求仍然相當強勁。雅各布森強調，盡管市場對于經濟可能陷入衰退的擔憂加劇，但汽車制造商仍看到消費者對于新車的強勁需求。與此同時，他注意到該公司的融資部門正在出現積極迹象。
對于供應鏈問題，這位高管還表示，供應鏈具體狀況仍然“起伏不定”，特別是與半導體相關的供應鏈，這已持續影響其生産足夠車輛以滿足需求的能力。
豐田汽車(TM.US)
豐田汽車于8月4日公布了超預期的2023財年Q1財報，同時該公司公布的全年業績指引卻評論爲偏保守。
據了解，豐田汽車將2023財年營收指引從33萬億日元上調至34.5萬億日元，低于市場預期的35.2萬億日元;維持全年營業利潤2.4萬億日元(合180億美元)的指引，低于市場預期的3.3萬億日元;將全年利潤指引從2.26萬億日元上調至2.36萬億日元。
同樣，由于半導體短缺，豐田汽車(TM.US)本月兩度調降10月份全球産量目標。豐田汽車周五表示，將10月産量目標下調約5萬輛，至75萬輛左右。而就在一周前，豐田汽車剛剛將10月産量目標從上月公布的90萬輛下調至80萬輛，原因同樣是半導體短缺。
但盡管如此，豐田汽車仍堅持本財年的産量預測保持不變，約爲970萬輛。
本田汽車(HMC.US)
本田汽車于美東時間8月10日公布第一季度財務業績，並上調全年營收及營業利潤預期。財報顯示，該公司Q1營收同比增長6.9%，歸母淨利潤同比下降32.9%，該公司指出，原材料成本大幅上漲對其營業利潤造成負面影響。
展望未來，該公司預計截至2023年3月31日的2023財年全年營收爲16.75萬億日元(較此前預期上調5000億日元)，同比增長15.1%;營業利潤爲8300億日元(較此前預期上調200億日元)，同比下降4.7%;歸母淨利潤爲7100億日元(與此前預期一致)，同比增長0.4%。此外，該公司在財報中表示，將在2023年3月底之前回購至多1000億日元股票。
值得一提的是，在公布上述財務指引後，本田汽車幾度因供應鏈問題宣布將兩家日本工廠的汽車産量削減至多40%。
福特汽車(F.US)
福特汽車于美東時間9月20日披露，由于缺少某些部件，預計第叁季度末約4萬-4.5萬輛汽車的交付被影響。在業績指導方面，福特預計第叁季度EBIT爲14-17億美元，低于市場普遍預期的30億美元，但該公司維持其全年預期。另外，第叁季度與通脹相關的供應商成本將比最初預期高出約10億美元。
據了解，福特汽車還重申2022年調整後的EBIT在115億-125億美元之間。該公司將于10月26日美股盤後公布第叁季度業績，市場預期營收爲375.7億美元，每股收益爲0.46美元。
在華爾街，高盛分析師Mark Delaney對福特第叁季度的業績指引表示驚訝，因爲外界認爲福特已在供應鏈瓶頸問題上取得進展。因此，福特汽車在公布其業績預警後，該股跌超4%，並領跌其他汽車股。
總結
從上述汽車生産商公布的業績指引中可見，該行業普遍遭遇供應鏈問題，但即便如此，上述公司也並未下調全年業績指引，這意味着這些公司基本預計供應鏈問題是暫時的。對此，巴克萊也表示，目前仍在汽車行業蔓延的供應鏈問題比預期的要嚴重，不過，隨着供應鏈問題在第叁、第四季度得到緩解。
巴克萊稱：““我們認爲供應限制是暫時的。通用汽車可以說是自動駕駛領域的領頭羊，該公司新推出的專用電動貨車衍生産品BrightDrop也將于近期開始交付，我們認爲通用汽車股價有很大的上行空間。”
此外，摩根士丹利分析師Adam Jonas認爲，即使面對市場低迷，通用汽車(GM.US)和福特汽車(F.US)的風險/回報正變得更有吸引力。
航空板塊
西南航空(LUV.US)
西南航空指出商務旅行仍遠低于2019年的水平，並縮小了第叁季度的營收指引區間，將其第叁季度收入預期從此前的較2019年增長8%-12%調整至9%-11%。該公司解釋稱，盡管休閑旅遊繼續保持強勁勢頭，但商務旅行仍低于該公司此前的預期。此外，西南航空預計第叁季度的載客量將與2019年持平。然而，該公司預計2022年全年的載客量仍將比疫情前的水平下降約4%。
值得一提的是，與2019年的水平相比，西南航空在2022年7月和8月管理的業務收入分別下降了約26%和32%。該公司目前預計，與2019年第叁季度的水平相比，2022年第叁季度管理業務收入將下降26%至28%，而之前的估計是下降17%至21%。
捷藍航空(JBLU.US)
捷藍航空表示，強勁的需求將延續到夏季高峰之後，預計9月及之後的旅遊需求強勁。該公司上調第叁季度運力及營收指引，將第叁季度的可用座位裏程(ASM)下降0.5%至增長0.5%，此前的預測爲下降3%至持平;每可用座位英裏營收(RASM)增長22% 至 24%，此前的預測爲增長19% 至 23%。
此外，捷藍航空還預計，與2019年同期相比，第叁季度每可用座位英裏成本增長15%至17%，與此前的預期一致;每加侖燃油價格從此前預期的3.68美元上調至3.86美元。
達美航空(DAL.US)
達美航空也表達了對該行業未來前景的樂觀態度。達美航空首席財務官Dan Janki表示，休閑旅遊需求仍然強勁，商務旅行正在好轉，並補充稱，經濟放緩對航空公司來說可能是積極的，因爲在競爭更加激烈的環境中，更多的公司可能會決定派銷售和其他高管親自去見客戶。
此外，隨着該公司調整産能規模和削減支出計劃，利潤率有望提高。Janki指出，以分析爲重點的新項目將提高效率，這是實現“15%左右”運營利潤率的關鍵。據了解，達美航空計劃到2024年將淨債務從目前賬面上的近230億美元減少到150億美元。他補充說，絕大多數債務是固定利率，這在很大程度上緩解了利率上升的風險。
美聯航(UAL.US)
由于美國航空客流量的改善，美聯航上調了2022年第叁季度的業績預期，預計Q3營收同比增長62.78%;較2019年同期將增長約12%，此前的預期爲增長11%。此外，美聯航還預計Q3運力的增長趨勢高于最初的預期，目前預計與2019年同期相比下降10% - 11%。
據了解，美聯航目前預計非燃料單位成本(CASM-Ex)較2019年第叁季度增長約16%。預計調整後的營業利潤率將從此前預期的10%提高至約10.5%。
總結
盡管不同的航空公司對商業旅行需求前景觀點不一，但隨着美國航空客流量的逐步改善，上述航空公司對休閑旅遊需求將持續強勁的這一看法卻十分一致，該強勁需求甚至已經引發新飛機供應不足的問題。
據了解，新冠疫情爆發期間，各國封鎖邊境和嚴厲防疫限制，讓航空旅遊需求銳減，航空業因飛機需求大跌而取消訂單或延後新機交貨時間。如今，隨着一些國家開放邊境和解除防疫限制而讓航空旅遊需求激增，促使航空業爭相訂購新飛機，和搶購備用零件來讓現有的機隊能維持航空服務。
其中，西南航空董事長Gary Kelly早在9月已不滿廠商延後新機出貨，讓其公司難以規劃航班。值得一提的是，西南航空由于商務旅行仍低于此前的預期，縮小了第叁季度的營收指引區間。
零售板塊
梅西百貨(M.US)
梅西百貨公布超預期Q2業績，同時下調2022年業績指引。該公司表示，預計消費者在服裝等非必需商品上的支出將不斷惡化，迫使這家百貨連鎖公司大舉降價，並且將一些商品下架。
梅西百貨目前預計，2022年營收將在243.4億美元至245.8億美元之間，低于該公司此前預計的244.6億美元至247億美元。該公司調整後的年度每股收益區間指引爲4.00美元至4.20美元，低于該公司此前預計的4.53美元至4.95美元。根據Refinitiv的共識預期，分析師們此前預期的全年營收爲243.6億美元，每股收益爲4.51美元。
諾德斯特龍(JWN.US)
諾德斯特龍Q2業績超預期，不過，由于面臨庫存過剩和需求放緩的問題，諾德斯特龍大幅下調了全年財務預期。該公司目前預計，2022財年全年營收增長5%-7%，此前預期爲增長6%-8%;預計經調整後的每股收益爲2.30-2.60美元，此前預期爲3.20-3.50美元。而分析師對該公司2022財年營收和經調整後每股收益的預期分別爲增長6.7%和3.04美元。
值得一提的是，諾德斯特龍管理層在周二的電話會議上表示，計劃重新設置該公司貨架的商品，以納入更多消費者正在尋找的優質商品。據悉，該公司的庫存水平與上年同期相比增加了近10%。該公司表示，其目標是在第叁季度結束前“清理”目前的庫存水平。
沃爾瑪(WMT.US)
美東時間8月16日，沃爾瑪因受益通脹帶來的必需消費品價格上漲，該公司公布超預期Q2業績，同時略微上調全年營收指引。具體來說，沃爾瑪重申了對下半年的指引。公司目前預計今年美國同店銷售額(不包括燃料)下半年將增長約3%，全年增長約4%;預計全年調整後每股收益將下降9%-11%，這好于之前預計的下降11%—13%。
據了解，作爲全美最大食品雜貨商，沃爾瑪通常被視爲整體經濟的風向標。公司本季部分銷售增長來自通脹，即通脹推高了食品和其他商品的價格。公司表示，伴隨着通脹持續上行，越來越多的顧客轉向其以低價著稱的門店，以填滿他們的食品櫃和冰箱。
勞氏(LOW.US)
勞氏于美東時間8月17日公布第二季度業績。據了解，截至2022年7月29日，勞氏在美國和加拿大經營着1969家家裝和五金店，零售銷售面積爲2.08億平方英尺，並爲大約212家經銷商擁有的商店提供服務。此外，勞氏現在預計2022財年的營收和同店銷售額將接近指引區間的低端，營業利潤和攤薄後的每股收益將接近其指引區間的高端。
具體來說，該公司預計2022財年營收在970 億至990億美元美元之間，市場預期爲975.1億美元;預計同店銷售額將下降1%至增長1%;預計營業利潤率在12.8%至13.0%之間;預計全財年攤薄後每股收益在13.10美元至13.60美元之間，市場預期爲13.40美元。
總結
有上述零售公司公布的財務指引可見，在零售行業財務指引大多悲觀，其中服裝品類尤爲突出。雖然沃爾瑪略微上調指引，但該公司此前已兩度下調盈利預期，並且，大摩分析師Simeon Gutman此前也指出，其覆蓋的公司中大約有一半已下調了業績指導。
據了解，由于汽油、食品和房租價格進一步上漲，美國家庭預算緊縮，迫使美聯儲大幅加息，6月份美國通脹率飙升至40年來新高達9.1%，遠遠高于一季度的通脹水平，而此正影響着消費者對食物和日常用品的消費能力。
由于消費者在食品等必須品上花費過多，在服裝和電子産品等項目上就得相應減少花費，因此像沃爾瑪這樣的老牌零售商也只有通過減價才能出售非必須商品並以此緩解庫存壓力，而這個問題在服裝品類中尤爲突出。
能源板塊
埃克森美孚(XOM.US)
由于天然氣收益抵消了煉油和化學品的疲軟，埃克森美孚預計2022財年第叁季度營業利潤將維持上一季度創紀錄的新高179億美元。報告顯示，天然氣是第叁季度受益于價格上漲的一個業務，而石油和液體産品價格的變化，以及煉油和化工産品利潤率的下降，拖累了上一季度的業績。
此外，埃克森美孚預計，與第二季度相比，天然氣價格的變化將對第叁季度産生18億至22億美元的正面影響，但由于液體燃料價格下降，能源産品的利潤較上一季度下降27億至29億美元，預計第叁季度將産生14億至18億美元的負面影響。據了解，第叁季度美國天然氣平均價格從第二季度的7.17美元/百萬英熱單位上漲至8.47美元/百萬英熱單位，而布倫特原油價格從第二季度的109美元/桶下降至98美元/桶。
戴文能源(DVN.US)
美東時間8月2日，戴文能源公布了二季度業績，同時將2022財年的産量指引上調3%至60萬至61萬桶油當量/天，其原因是年初至今的油井表現好于預期，以及近期收購威利斯頓盆地的資産將起到助推作用。此外，戴文能源的股息從每股1.27美元增長22%至1.55美元。
據了解，該公司第二季度的生産成本平均爲13.01美元/桶油當量。由于運營成本低並受益于石油加權生産組合，油田現金利潤率環比增長22%，擴大至60.12美元/桶油當量。該公司還將上遊資本支出的指引提高到22億至24億美元的區間，而之前的指引爲21億美元，反映出與收購威利斯頓盆地資産相關的1億美元增量資本支出以及通脹導致的影響。
Cenovus能源(CVE.US)
美東時間7月28日，Cenovus能源公布了2022年第二季度業績，且上調了全年資本支出及産量指引。Cenovus能源表示，由于公司完成了在加拿大阿爾伯塔省的一筆收購，並在紐芬蘭海岸重新啓動了一個海上項目，預計2022年的資本支出爲33億至37億加元，高于此前預期4億加元(約合3.12億美元)。
此外，Cenovus能源還表示，將上遊總産量指引上調1.5萬boe/d，至78萬boe/d-81萬boe/d，這在一定程度上是因爲公司在6月份與英國石油(BP.US)達成了一項協議，以收購在阿爾伯塔省Sunrise油砂項目50%的權益。另外，由于勞動力和設備的成本通脹、鑽井活動和其他成本的增加，該公司將常規生産支出的預期上調了1億加元;將海上業務的資金支出預期上調約1億加元，用于包括重新啓動West White Rose Project的前期工作，該公司預計該項目將于2026年投産。
總結
從上述公布的財報指引可知，大部分能源公司對叁季度業績持樂觀態度，其中戴文能源和Cenovus能源上調全年資本支出及産量指引。埃克森美孚則考慮到此前的油價下跌將對其第叁季度將産生14億至18億美元的負面影響，將2022財年第叁季度營業利潤維持在上一季度創紀錄的新高179億美元。
值得一提的是，歐佩克+此前宣布，同意進行自2020年以來最大的減産，爲200萬桶/日，希望借此“捍衛”油價。據了解，歐佩克+的市場平衡理念是油價在90-100美元/桶之間。在此消息影響下，WTI原油和布倫特原油都創下3月以來最大的一周淨值和百分比漲幅。11月WTI原油收漲16.5%，報92.64美元/桶;12月布倫特原油上周收漲15%，報97.82美元/桶。