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CINNO Research:Q4銷量仍難樂觀 PCB廠仍是優先持續力降庫存

股市 2022年10月3日 13:45
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© Reuters. CINNO Research:Q4銷量仍難樂觀 PCB廠仍是優先持續力降庫存

智通財經APP獲悉,根據CINNO Research數據顯示,印刷電路板(PCB)第叁季需求急凍,無論是 PCB 大廠、銅箔基板和上遊材料廠商,都在第叁季進行嚴格的去化庫存,第四季目前看來,因整體下遊消費性電子大環境需求仍不振,再加上第四季傳統淡季還有年底盤點的效應,第四季仍是偏保守看待,惟蘋概業者第四季仍可望接續新機上市買氣、續向上,而一路向上的載板廠,下半年也將剩 ABF 載板獨撐。

Q3旺季不旺 Q4難樂觀

PCB廠商第叁季面臨客戶嚴格的庫存調整,暫停拉貨,而PCB廠商也以去化庫存爲優先,催促客戶要先將倉庫裏的貨拉走爲先,再加上下遊消費性電子領域如TV、NB/PC、Android手機需求不振,連一直需求有撐的服務器都面臨客戶調整,整體市況旺季不旺,汽車市場雖然需求存在,但缺料問題仍未完全纾解,供應鏈上仍有卡關,造成對汽車板拉貨也未見明顯好轉。

展望第四季,因景氣以及客戶態度未明顯改變,PCB廠仍是優先持續力降庫存,盼客戶在第叁季嚴格調整期後,第四季能略恢複拉貨力道,而服務器、汽車市場仍是較有機會成長,然迎傳統淡季加大環境不明,整體仍難樂觀。

蘋概續攻 觀察市場買氣

第四季較明確會較第叁季再成長者,主要的族群之一則是蘋概,包括臻鼎-KY、台郡、華通等,而在今年取得較大份額的廠商如燿華以及嘉聯益,前者第叁季爲今年全年最高,後者則仍待觀察。

蘋概業者普遍表示,因應新機上市的拉貨效應,第二季末至第叁季起,營收逐月走高,將至10月或11月爲高峰,之後則要觀察新機上市後的買氣,但目前針對iPhone 14後續的銷售動能看法不一,但整體第四季都還可維持高檔表現。

載板廠靠ABF獨撐

載板廠商下半年的表現則出現分歧,同樣在大環境景氣不明下,ABF部分客戶縮手、BT載板則僅剩蘋果應用獨強,整體載板下半年漲勢歇,但ABF供需缺口雖小但仍是有撐,隨着産能逐漸開出,成爲支撐載板廠成長的動力,而BT載板第四季需求則恐進一步下滑。

以叁大載板廠來看,景碩仍看下半年可逐季小幅成長,主要是靠ABF載板以及子公司隱形眼鏡晶碩(6491)貢獻;南電第叁季仍可望續創高,但第四季則仍待觀察;欣興則因大客戶受市況影響較大,且新廠啓動後折舊費用增加,相對下半年較爲保守。

彙率助攻 業外進補

PCB業者下半年本業雖然需求保守、欲振乏力,但所幸彙率走勢有利,台幣大貶對于以美元計價的業者相對有利,業外也會有彙兌利益的進帳收益,同時人民幣貶值也利于台商在陸支付當地的員工薪資、成本費用減輕,可望不無小補;彙兌的幫助在大多數的板廠中都有挹注,相對彙率敏感度較高的廠商,包括敬鵬、健鼎。

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